5月以来，随着通胀预期的加剧，中国地产业开始复苏，尤其是以央企或地方国企为代表的地产公司，在各地不计成本的高价拿地，带来了新的市场恐慌，“排队抢购”重新出现。这是一个奇怪的现象，因为2009年上半年，全国法院受理房地产民事案件67294件，同比上升10.58%，主要包括退房、断供等楼市萧条期典型症状；而霎那间，楼市却像吃了兴奋剂一样突然加速，全国主要城市住宅销售价量齐升。
　　这主要拜上半年天量信贷所刺激，7.37万亿廉价（低利率）信贷涌入市场，造成了强烈的通胀预期。在实体经济面临产能过剩压力，而第三产业大部分仍然抑制民间资本进入的背景下，大量闲置资本进入楼市规避风险。这种“避险”需求带动了楼市强烈反弹，首先表现在高端楼市的突然火爆，然后蔓延到普通民众恐慌性抢购。据统计，上半年全国金融机构个人住房按揭贷款新增量达4661.76亿元，同比增幅超过150%。应当说，处于调整期内的中国经济与当前全民收入增长水平，并不构成公众购买力提高的事实，因此，目前楼市火热是通胀恐慌情绪造成的幻象。
　　造成房价强烈上涨预期的重要因素是，土地拍卖价格屡创纪录。自5月以来，北京、重庆、杭州、广州等城市新诞生的“地王”已达到13块。此前，通过上市或增发等圈钱成本极低的上市公司是大部分“地王”的中标者，而今年则主要是国有企业中标，尤其是央企，笼统计算，所涉土地款合计已超过265亿元。央企屡屡中标的在衍生产品市场，标的资产是指期货或期权合约以之为基础的金融工具或实物商品。就期权而言，标的资产是指期权持有人行使权利可买进或卖出的金融工具或商品。主要原因是，他们的融资成本极低，并得到国有商业银行的大力支持。比如，夺得广渠路15号地块的中化方兴就曾在今年4月中旬获得中国银行(601988,股吧)200亿元的授信额度。这表明，在银行有放贷压力的情况下，央企很容易获得廉价信贷，并将之转换指行使可转换证券(如可转换债券或优先股的换股权)，将其转换成普通股。为可能升值指对货币的官方面值或中心汇率正式地向上调整，与之对应的是“贬值”(devaluation)。的土地资产。此外，相比非国有企业通过贷款融资，央企通过票据融资的成本大大降低，具有优势。
　　我们可以看到一条明显的货币流向链条，承受放贷压力的银行将信贷主要投放给国有企业（如地产企业），然后国有地产企业用之于购地，最终信贷成为地方财政收入。在财政收入大幅减少，而支出大幅增加的背景下，通过出售土地增加财政收入被认为是一个快捷的方式，其前提是地产市场的繁荣。宽松的信贷政策为地产繁荣提供了基础，土地价格上涨，土地供应也在增加。根据统计，上半年房地产开发用地供应共25532.9公顷，尽管第一季度全国房地产供应量下降25.8%，但第二季度全国房地产供应量大幅增加，达20888.30公顷，同比增加了8.9%，环比增加102.6%。
　　房地产是一个货币高度向政府集中的行业，这其中包括土地出让收益、各种税收以及拉动钢材、水泥、电力等主要以国有企业为主的行业需求。我们认为，在实体经济仍然在艰难调整期间，而这一转型期可能需要数年，全民收入水平不足以支撑房价继续上涨，如果通过地产业刺激经济，吸收民众储蓄与未来收入，转化为财政收入并继续用于重复性建设等，不利于中国的消费增长，属于竭泽而渔，不能持久，将耗尽中国可持续发展的潜力。因此，政府应该发展那些让大部分人收益的产业，通过减让税收、增加公共支出等政策，缩小收入差距，改善经济结构失衡，而不是通过扩大货币供应去刺激资产泡沫指资产价格狂涨至预期将会大幅逆转或崩溃的程度。，因为泡沫总有破灭的时候，而且代价惨重。