热钱流入我国的目的是要通过投机获取利益，而其投机的路径无非三条：一是通过人民币升值套汇；二是通过中外之间的利差套利；三是套取资本升值的溢价收益。热钱会否快速流入而后又快速流出，关键取决于这三条路径的条件变化。因此，要防止热钱进入我国投机炒作获利后又迅即逃离，就必须在这三条路径上设置好相应的防范和应对措施。
　　首先，要把握好汇率走势。由于连年外贸顺差以及外汇储备增加等因素影响，从2003年开始我国人民币就面临着升值压力。如果那时人民币兑美元的汇率一步升值到位，好处是可以挡住热钱流入，但却会给出口造成压力，进而带来失业的增加。在这种两难选择面前，人民币的升值采取了小幅慢走的汇改政策，从而也给热钱流入套汇带来了可乘之隙。但如果在目前形势下加快人民币升值步伐，那又恰恰让热钱出逃找到来机会。所以，眼下只能是把握好汇率走势，综合运用调控工具稳住经济，在这样的条件下，稳步推进人民币汇率的市场化形成机制，减轻市场对人民币汇率的升值预期，进而从根本上缓解热钱涌入的冲动。
　　其次，要运用好利率杠杆。尽管近期美联储已宣布准备放弃低利率政策，但是其政策的兑现还有待于时间来验证，况且目前中美之间的利差足以引起热钱的兴趣。因此，我国当前抑制流动性过剩仍应更多地采用提高存款准备金率的做法，而不是提高利率。这固然会影响商业银行的效益，但是较高的存款准备金率不仅有利于应对金融危机的发生，对热钱本身也是威慑。
　　再次，要防止资本市场价格的大起大落。当前最重要的是必须防止股市和楼市大涨大跌，因为一个大涨大跌的股市、楼市乃至资本市场一方面会给热钱带来更多的赚钱机会，另一方面也必然会进一步强化对热钱的吸引力。
　　复次，要坚持资本项目管制。无论是套汇、套利还是博取资本收益，都要将外币兑换成人民币最终又兑换成外币出逃。资本项目的管制尽管不能完全截断这种兑换，但却可以起到拦水大坝的作用，不至于让热钱如洪水般汹涌而至又席卷而去。所以不到时机成熟，决不可轻易放开资本项目的自由兑换。
　　国际炒家索罗斯曾说过，“我们不找无缝的蛋”。细分析起来，其实无论当年的日本，还是东亚金融危机中的有关国家和地区，乃至眼下的越南，都是其自身的经济出了问题，才成了国际热钱的猎物。就连目前我国也同样，也是因为经济发展的粗放和结构调整的滞后，加上体制机制方面的某些不健全，才让国际热钱视为目标。所以，我们必须扎实推进经济发展方式转变，加快产业结构优化升级，大力优化投资结构，稳定和完善对外开放政策。在此基础上，进一步加强金融监管，切实防范金融风险，把预防和阻击热钱的进入与出逃作为长期性工作，建立高效能的金融监管和预警机制，密切监控热钱动向，标本兼治有效防范国际热钱可能带来的冲击和灾难。

(作者单位：中共大连市委党校)