上周四晚间，国家发改委决定从6月20日零点起，汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元，液化气、天然气价格不调整。汽油和柴油的全国平均零售基准价分别由每吨5980元和5520元调整为6980元和6520元；上浮8%后的全国平均零售价分别为每吨7540元和7040元。

　　此信息一石激起千层浪，A股市场在上周五一改前一交易日暴跌走势，出现了大幅弹升，那么，如何看待这一信息呢？

　　纠正价格扭曲多头涌动

　　成品油价格调整之所以能够对A股市场产生如此巨大的影响，主要有两点原因。
　　一是前期A股市场持续调整的原因之一在于包括成品油在内的生产要素价格一直扭曲，使得基金等机构资金难以准确推测上市公司业绩、CPI数据等影响A股市场运行的诸多因素，在此影响下，基金等机构资金大多倾向作壁上观，所以，小非减持的抛压就如入无人之境，使得大盘出现调整行情。
　　二是因为成品油价格的上调，将改变相关行业对成品油的需求，从而缓和近期日趋紧张的国际原油的供求关系，进而影响着国际原油价格走势。巧合的是，就在我国宣布上调成品油之际，国际油价应声而落，这本身就说明了这一逻辑推理的合理性。而石油价格持续高企不利于全球经济的稳定增长，更不利于我国经济的发展。所以，成品油价格的调整，迅速改善了基金等机构资金对我国经济增长的原先预期，从而使得成品油价格调整成为多头们做多的契机，难怪有观点将成品油、电力等要素价格的调整称之为敏感时期的救市之举。

　　石化行业盈利大改善

　　成品油价格的上调，对中国石化、中国石油等石油化工行业的盈利能力有着极大的改善。
　　近年来，中国石化等炼油业务一直受制于市场化下的原油价格及计划下的成品油价格，而原油与成品油价格持续倒挂，从而使得炼油业务持续亏损，拖累了这些优质上市公司的估值，也就使得此类个股在今年上半年一度持续调整，业内人士戏称为“石化双熊”。但随着成品油价格的上调，将缓和成品油与原油价格的倒挂现象，从而提升其盈利能力。
　　另一方面，业内人士认为，成品油价格的上调仅仅是决策部门疏导要素价格的序幕，也就是说，考虑到能源的压力、环境的压力，未来成品油价格的形成机制将日益与原油挂钩，从而意味着炼油业务的复苏趋势虽然是缓慢的，但却是渐进的，前途也是光明的。这有利于强化各路资金对中国石化等石化股的投资激情。
　　据行业分析师的研究报告称，以零售中准价衡量，此次成品油价格上涨幅度为：汽油涨幅16.73%，柴油涨幅为18.12%。根据测算，本次提价能够增加中国石化每月的每股收益为0.058 元，年化每股收益达到0.696元；增加中国石油每月的每股收益0.021元，年化每股收益达到0.252元。如此的信息就意味着随着未来渐进式的油价调整之路预期的确立，石化股的盈利能力的确持续改善，从而有利于提振此类个股的估值溢价。这不仅仅指中国石油、中国石化，也包括沈阳化工等拥有炼油业务的相关上市公司，其中沈阳化工还拥有产业转型等诸多优势，前景更为乐观。

　　用油大户忧愁不一

　　正如硬币有正反面一样，成品油价格的上移，对石化行业带来毛利率复苏的同时，也会引发产业链利润的重新分割，自然在很大程度上对成品油用油大户带来较大的成本压力，比如说航空运输业、水上运输业。据行业分析师的研究报告可知，前者的油价成本占营业成本的比例为19.2%、后者的比例为25.4%，虽然航空运输业可以通过燃油附加税等方式弥补一部分成本，但毕竟不可能持续覆盖，所以，盈利能力的压力犹存。而水上运输业则由于面临着下游客户众多，且不少均是大客户。此外，运输合同往往是长单合同，就如同中海海盛、宁波海运等相关上市公司一样，往往在上年底就定下了下一年的运输合同，因此，成品油价格难以迅速转嫁，盈利能力自然大受影响。
　　不过，对于同样是用油大户的城市公用交通、化肥等行业，由于前者涉及到国计民生的基础性产业，后者则涉及到“三农”问题，所以，有望得到财政补贴，盈利能力的影响力相对有限。从以往成品油提价的经验来看，财政补贴与成品油价格的上调往往存在着一定的时滞效应，从而对股价存在着一定的影响力。但从一个中长期角度来看，压力并不大。

　　节能环保成产业取向

　　值得指出的是，成品油上涨可能刚刚拉开序幕，所以，这有利于市场形成节能减排环保的产业取向，这对于汽车等产业来说，有着较大的抑制作用。
　　行业分析师的研究报告显示，日本上世纪70年代开始大幅提升成品油价格的同时，汽车销售量迅速回落。这也将可能成为我国汽车销售数据的佐证，因为有业内人士算出，如果每天每辆中档轿车开60公里，每月将新增200元左右的支出，这对于普通工薪阶层来说，无疑是一个重要的支出压力，因此，汽车销售或将受到影响。
　　相对应的是，这对于新能源等相关行业来说，则有利于形成相对积极的信息，因为高油价将进一步激发产业资本对新能源的开发激情，有利于新能源产业以及新能源设备类上市公司业绩的增长，这可能也是上周五新能源股大幅反弹的原因。另外，对于新型能源型汽车的开发也有刺激，故力元新材等品种或许也有不俗的表现。