股市在６月份已经运行了９个交易日，一个触目惊心的纪录也就随之产生了：沪市大盘连续８个交易日下跌，出现了罕见的八连阴行情。即便是对行情再悲观的人士，恐怕也没有想到大盘会走得如此这般的疲弱。此刻，大家不免都会想：难道还会有九连阴吗？

　　大盘走得这样弱，原因何在？恐怕可以从两方面来看。一个是来自海外的因素。在端午休假期间，国际原油价格大幅上涨，欧美股市大幅下跌，越南也出现了货币危机。所有这些，无不对境内市场构成了极大的压力。本来，人们是希望海外市场的上涨，能够对境内市场产生某种引领作用的。现在看来，这样的希望是落空了，于是，今年股市也就要再度往下去寻求支撑了。另一个是国内的因素，央行意外宣布提高银行存款准备金率１个百分点，虽然作为宏观调控的手段，这样的措施出台是可以预期的，但它给市场一个强烈的信号：紧缩政策不可能因为地震等因素出现松动，因此给人以负面的冲击。
　　客观来说，本来大家的确有这方面的想象，指望银根有所松动，缓解企业的资金困难局面，刺激经济增长，推动股市上扬。现在，这样的预期落空了。而与此同时，虽然新公布的数据显示５月份的ＣＰＩ涨幅下降到了７．７％，但由于调控基调没有任何改变，因此出台这样的消息也无助于大盘的反弹。相反，更容易以“利多出尽是利空”来对待，既然不能使股市上涨，那么大盘就再下一台阶。
　　在股指不断创出新低，沪市破位２９００点，深市破位１００００点之后，很多投资者对行情已经极度失望，不由得再度寄希望于管理部门出台政策。时下，确有不少舆论提出要求政府“救市”。在前一次股市下跌到３０００点的时候，的确是政府连续出台了一些政策，包括规范限售股流通以及降低印花税等，从而稳住了行情。现在，股指比那个时候点位更低了，有人提出要继续“救市”，也不是没有道理。但是，反过来想，导致股市下跌的因素中，有多少是市场政策方面的呢？在国际油价居高不下、国内面临很大通胀压力、周边市场行情又不好、境内上市公司业绩难以乐观的情况下，如果仅仅靠政策来刺激行情，最多也只能起到短期的作用，而很难产生长期的效果。不错，在目前市场非常疲弱的情况下，适度控制扩容的节奏，通过适度的宣传引导避免市场的过度恐慌是必要的，但所有这些都不可能改变行情运行的基本方向。在时下这样的宏观环境下，股市确实缺乏上涨的理由，出现调整有其内在的必然性。境内股市是如此，实际上海外股市也同样是这样。当然，说时下股市难以上涨，并不等于说现在这样的暴跌也是合理的。其实，大家也都清楚，现在很多股票已经下跌到了很低的位置，投资价值也是明显的。在这种情况下，继续大幅度杀跌并不足取。
　　但问题是股市的下跌已经形成惯性，市场在这个时候往往是要走过头的，你现在不杀跌，客观上就要承担因为股市的进一步超跌所带来的市值损失。实际上，八连阴也就是在这样的背景下出现的。而只要这种局面没有得到有效的控制，人们只能说下跌行情还会延续，八连阴之后可能还会有九连阴。因此，投资者必须做好应对最坏局面的准备。