关于人民币对美元的汇价，中美两国这些年一直有争议。美方认为人民币币值严重被低估，于是指责中国政府干预了汇率；而中方则针锋相对，表示绝不会受外界压力而让步。两国政府的立场世人皆知，不多说；这里要说的是国内学界，有人主张人民币应升值，并上纲上线，批评政府压制升值是贱卖中国。而另一种观点相反，力主稳住汇率，认为人民币若大幅升值中国会有沉重的代价。
　　从不隐讳我自己的看法，曾写过文章，也曾在多个场合直陈己见。我的观点，目前人民币币值宜守不宜升，至少不应大幅度升。我不同意说稳定人民币汇率就是贱卖中国，汇率问题复杂，并非贱卖贵卖那样简单。如果说中国贱卖商品不妥，那么美国让人民币升值是何道理？将心比心，作为消费者，谁都希望买到的商品物美价廉，可人民币升值中国商品在美国市场必涨价，美国政府明知如此，可为何还要逼人民币升值而让消费者多付钱呢？美国人不傻，醉翁之意不在酒，背后原因我不说读者也知道。
　　年初奥巴马总统说，美国要做世界上第一出口大国。美国要不要做第一是他们的事，旁人不用管，也管不着。但有一点要指出，美国想通过逼人民币升值来压制中国的出口，当然对中国不利，但这对美国未必就有好处。原因简单，东南亚国家的劳工成本比中国还低，相比起来，美国的劳工成本却明显要高出很多，这样，美国即便限制了中国产品的进口，但东南亚其他国家的产品照样会销往美国。看来美国此举的确是损人不利己，不明智。
　　问题在于，中美汇率之争远未结束，今后还会争下去。为避免各执一词，我们不妨先回到理论层面，看看汇率到底该怎样定。其实，一战以前，汇率确定并不像现在这么麻烦，当时，各国货币都规定黄金含量，持有货币可以自由兑换黄金。两国货币的汇率，就是货币的含金量之比，叫做铸币平价。比如，1英镑含黄金113.0格令，1美元含黄金23.3格令，两国货币的铸币平价就是4.9，因而英镑兑美元的汇率就是1∶4.9。当然受市场行情的影响，汇率也会有所波动，但由于有黄金作保证，汇率波动的幅度很小，故那时候的汇率称为固定汇率。
　　到了一战期间，各国为应付军费开支，大量发行纸币，纸币含金量没法保证，也就不能兑换黄金，铸币平价随之土崩瓦解。待战争硝烟散尽，贸易重开，如何确定汇率呢？1922年，瑞典学者卡塞尔出版了《1914年以后的货币和外汇》一书，提出购买力平价说，认为应根据各国货币的购买力来确定它们之间的汇率。此说一出，备受推崇，各国政府按图索骥，重打锣鼓另开戏，纷纷重定汇率。
　　我们知道，经济理论大都有假设前提，而购买力平价说的前提是，两国之间贸易自由，商品、劳务交流，不受关税、配额限制，即便有限制，双方外贸政策对等，没有相互歧视。同时，假设两国商品的运输成本也大致相同。依据以上前提，卡塞尔的推论是，同样货物无论在哪里销售，其价格必然相等。也可以这么理解，若世界上只有一种货币，那么在任何地方购买同质的商品，花费都应该一样。此推论被称为“一价定律”。
　　当然，各国货币不可能相同，不过由“一价定律”可推出的含义是，两种货币汇率，则等于它们的购买力之比。比如一个同样的汉堡包，在美国卖1美元，而在日本卖150日元，那么就可认为，1美元相当于150日元的购买力，美元兑日元的汇率是1：150。如果一国的货币购买力下降，商品的国内价格上升，该货币就会对外等比例贬值；反之，购买力上升，货币则会相应升值。还是上面的例子，如果由于某种原因，汉堡包在日本售价上升为200日元，在美国仍卖1美元，那么日元贬值，美元兑日元的汇率降为1：200；反之，如果美国的汉堡包售价上涨到1.5美元，在日本仍为150日元，就说明日元升值，美元兑日元的汇率变为1：100。
　　以上推论，讲的是某一时点两国价格水平与汇率的关系，称为绝对购买力平价。与此对应，卡塞尔还提出了相对购买力平价。他认为，在一段较长时间里，两种货币汇率变化的百分比，刚好等于两国国内价格水平变化的百分比之差。比如英国物价一年上涨10%，而美国物价只上涨5%，那么，根据相对购买力平价，英镑对美元会贬值5%。汇率变动刚好抵消英国通胀超过美国的5个百分点。这是说，汇率的涨跌，不能由哪国政府凭空决断，而应充分考虑物价水平的变化，而且与同期两国物价水平的相对变动成反比。
　　明白了以上道理，让我们再来说中美汇率。首先，我选1998年的汇率做基期，为什么？因为当时亚洲发生了金融危机，周边国家货币纷纷贬值，唯有人民币一枝独秀，没贬值。不是不可以贬，而是中国作为一个大国，希望在亚太地区经济稳定中有所担当。所以当年朱镕基总理承诺，人民币三年不贬值，三年以后也不贬值。中国政府说到做到，没有食言，国际社会一片叫好。也正是基于此，故本文有理由把1998年的汇率作为基期汇率。
　　设若如此，那么1998年人民币兑美元的汇价是多少呢？官方的数据是1∶8.27。再看另一组数据，即中美两国的消费物价：2004年至2009年，中国的CPI分别是3.9%、1.8%、1.5%、4.8%、5.9%、-0.7%；而同期美国CPI则为2.7%、3.4%、3.2%、2.8%、3.8%、-0.4%。虽两国CPI统计口径有别，不完全可比，但整体趋势，中国消费物价指数要高过美国，这是说，从“一价定律”看，人民币不应升值，可近几年美元兑人民币却在不断单边贬值，2006年是1∶7.9，而最近已贬到1∶6.94。奇怪的是，美国目前还得寸进尺，要求人民币继续升值。何以如此？除了翻来覆去强调贸易逆差，我看美国也说不出什么别的理由来。