美国政府最新公布的数据显示，在截至9月份的2009财年，美国联邦政府财政赤字总额达到1.417万亿美元，是2008财年赤字的3倍，同时赤字与国内生产总值之比也达到二战以来的峰值。正如美联储主席伯南克所言，美元和美国经济的走势将取决于政府控制预算赤字的结果。
美国能否控制未来财政赤字的规模，对于保持全球对美国经济与美元的信心至关重要。
就美国国内而言，巨额财政赤字可能进一步恶化政府融资环境，拖累美国经济的复苏。次贷危机爆发以来，美国政府为了救市，采取了极其宽松的财政政策，发行国债成为美国政府为财政赤字融资的主要手段。在今明两年，预计美国国债净发行额都将高达2万亿美元。但是，美国国债市场上需求的增长已跟不上供给的增长。东亚国家出口减缓导致贸易顺差下降、外汇储备积累速度减慢，从而降低了对美国国债的新增需求。随着股市的复苏，美国国内机构投资者开始重新把资金投向风险资产，降低了对国债这一避险资产的需求。尽管美国居民储蓄率不断上升，但由于在次贷危机中遭受了大量资产损失，居民对国债的新增需求也是有限的。因此可以预料，在未来一段时间内，美国国债市场可能出现持续的供过于求。为提高美国国债的吸引力，消除供需缺口，美国政府将不得不提高新发国债的收益率，这将直接导致美国金融市场长期利率上扬，从而遏制消费与投资，阻碍经济复苏。
另外，美国高额财政赤字将延长美联储实施量化宽松货币政策的时间，为爆发更严重的通货膨胀与美元贬值埋下隐患。为避免美国国债收益率上扬，美联储从今年3月起直接介入国债市场，在市场上购买3000亿美元国债。短期来看，这固然有助于弥补供求缺口，缓解收益率上升，但美联储购买国债的过程，也是向经济体中注入基础货币的过程，从中长期来看必然加大了未来通货膨胀和美元贬值的风险。
从目前态势看，美国政府至少很难控制2010财年的财政赤字水平。一方面，由于私人部门的消费与投资尚未显著反弹，美国政府不可能在2010年下半年之前收紧财政与货币政策，美国政府的财政支出将继续增加；另一方面，尽管实体经济从2009年第二季度起出现温和反弹，但美国经济在2010年最多只能保持较低水平的正增长，政府财政收入难以得到显著改善。
因此，在2010年下半年之前，美国持续的高额财政赤字将成为主导美元汇率的基本面因素。鉴于美国财政赤字和美元走势对世界经济的重大潜在影响，国际社会对此深表忧虑是理所当然的。
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