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| 2009-10-30 作者:陈东 来源:经济参考报 |
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本周各路豪杰都在筹备创业板开市大餐。可惜的是，创业板闪亮上市，主板黯然神伤。
本周大盘剧烈震荡，除了市场本身的调整要求外，应该与另一件滑稽事密切相关：有媒体周二称，证监会透露：股票上市、暂停等将改由交易所直接核准。
证监会26日公布的《中国证监会行政许可实施程序规定(草案)》，股票上市、暂停或终止股票、公司债券上市改由交易所直接核准或决定，而不是证监会授权证券交易所核准。消息公布当天，一直强势的A股市场被迫弯下了腰，大跌了88点。
28日，证监会负责人对此解释，有媒体将“股票发行”与“股票上市”混为一谈，“股票发行申请将改由交易所核准”是不实报道。
股票发行和上市是紧密联系的事，但又相互独立，股票审批发行的权利如果交给交易所，可以想象，一朝权在手，两个交易所股票会发到什么地步。看来证监会仍把着发行的印把子，股民悬着的心可以放回去了。
股票发行权在证监会，证监会没有赢利的任务，发不发，发多少，要看市场脸色。许多年来，证监会一直以股票发行量调节市场运行，股票市场涨高了，可以多发点股，大跌了，可以少发停发。如果这个权利交由交易所，交易所是盈利机构，两家交易所竞争下，以后只要适合发行条件，估计很多公司都能很快上市。
不过话说回来，目前两个交易所竞争激烈，你有个主板，我弄个中小板，不行再发个创业板，谁都说不准，日后兴许谁再弄个海归板、国际板来。而且大批的海外留学股，眼看着人民币值钱，发行动辄50倍以上的“市梦率”，更是“外面的世界”不能比，那还不争先恐后“海归”，再加上那些看着中国市场一片大好的“纯国际股”，未来几年，市场上筹码的供需平衡可能会被打破。
别的板出不出先不管了。眼前的创业板28家企业，据说，许多企业都通过了高新技术企业认定或承担国家项目计划，据说研发投入强度平均超过5%，但怎么看，大多都不像是技术密集型企业，更符合资本密集或者劳动密集条件，叫个就业板也不过分。这其中的大部分企业，上原来的中小板基本没什么问题。
今天的创业板或许就是有点创业概念的中小板，股票应该如何定价？保守的投资者，可以参考中小板的市盈率，给个新板的溢价也就够了。激进的投资者，或许可以参考美国纳斯达克当年市梦率水平，同时考虑到参与创业板IPO的资金对创业板首天上市的回报期待较高，筹码不容易被庄家拿到，创业板前期震荡炒做的可能性比较大。
买股票一是要看企业的发展，二是要看它的价格。“微软”是最被吹捧的创业板股票，一位朋友在2000年纳斯达克5000点的时候买的微软，将近10年过去了，现在仍旧套在手里。
创业板如遭爆炒，谨防出现中国石油上市的情况，别让创业板成为中国股民的“套牢板”。 |
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