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挪威央行28日宣布，将该国隔夜存款利率由1.25%升至1.5%，成为欧洲加息先行者。此前一天，印度刚刚提高了银行存款准备金率，而以色列和澳大利亚两家央行则在更早之时率先加息。古人仅凭一叶落就可知秋，如今这么多活例子摆在眼前，难道全球加息潮真的说来就来？
见微知著是好的，但现在就下结论似乎为时尚早。
概而论之，以色列、澳大利亚、印度、挪威四国在货币政策上先后有所动作，共同点大致有三：一是本轮全球性经济衰退对其影响有限，二是本身经济增长步伐相对强劲，三是通胀苗头提前显现。相对可靠而稳定的经济增长是上述四国率先加息及提高准备金率的“本钱”，而预先防范已有走高苗头的通货膨胀，则是其“先走一步”的客观需要。
放到全球来看，上述四国的共同点并不具备普遍性，特别是以美国、欧元区、日本为代表的主要经济体，目前还很难做出跟风加息之举。
欧洲央行和日本央行依然按兵不动。按其官员的表述，由于经济形势充满不确定性，目前执行退出策略时机未到。一则欧元区和日本经济虽有好转，但充其量也就是刚刚走出“最黑暗的时刻”，未来前景也只能以谨慎乐观加以评价，二则通胀风险仍潜伏于中长期之内，尽管目前进入了决策者的视野范围，但其兴趣点依旧停留在如何把复苏“嫩芽”培养成才之上。
汇率问题同样令欧洲央行和日本央行在利率上不愿轻举妄动。近期美元对欧元、日元的比价持续下跌，已威胁到出口这个欧元区和日本经济所依仗的增长引擎，欧洲、日本官员为此相继发出了“稳定美元”的呼吁。如果此时跻身加息行列，只会给本不稳固的复苏态势增加变数，从而招致来自内部的严厉指责。
对美国来说，近期加息的理由更不充分。根据美联储21日公布的“褐皮书”报告，目前美国大部分地区的经济活动呈现稳定和改善状况，但个人消费支出依然不振，信贷依旧紧缩，失业率居高不下，而各地区的物价和工资上涨压力都不大。“褐皮书”报告是美联储货币制订政策的重要参照，很多经济学家预计美联储将在11月3日至4日举行的最新一次例会上宣布，维持当前利率水平不变，以支持经济复苏。
美联储主席伯南克近日表示，将在美国经济情况取得足够进展时收紧货币政策以遏制通胀抬头，美联储内部也就退出宽松货币政策的时间和方式进行过讨论，但其表达的潜台词却是目前不动为妙。更深的一层含义是，所谓的“退出策略”，其实有多种方式，就其效力而言，加息对于目前的经济状况来说无疑太过激进，操作不当很可能伤及复苏，而利用市场操作工具回收前期注入银行系统的流动性，逐渐缩小其资产负债表规模，或许可以起到润物细无声的效果。
由此可见，美欧日等主要发达经济体近期都难以加息。有分析认为，主要发达经济体进入加息通道，要等到明春才能见分晓。因此，目前这个所谓的全球加息潮似乎难成气候，即便再有若干中小经济体加入，也称不上壮观，其对世界经济的影响将依旧停留在“青萍之末”的水平上，还是留给敏感人士以此浮想联翩好了。
回想已结束一月有余的G20匹兹堡金融峰会，领导人们达成的共识仍在耳畔：短期内要避免退出机制，但应着手准备退出策略；各国要根据本国情况制定退出策略，同时要协调一致。这已然表明了各国对待退出策略的态度，在退出时间上不搞“齐步走”，在退出方式上则提倡“自选动作”。
就中国而言，日前举行的国务常务会议已经强调，今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。意思说的已经很直白了，还有必要去猜吗？ |
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