国家统计局总经济师姚景源日前表示，我国今年不会出现通胀，真正应担心的还是通缩。他认为，当前有两个因素会遏制通胀出现：一是产能过剩会有效阻止通胀的出现；二是就业形势依旧严峻。（7月26日《解放日报》）

　　的确，按照凯恩斯的经济理论，产能过剩是完全可以阻止通货膨胀的发生的。而且，按照经济学上著名的菲利浦斯曲线，失业与通货膨胀之间也确实是一种反向的关系，即在就业形势较为严峻的情形下，呈现的将是通货紧缩。姚景源的观点，正是源于这样的预设。这也是国家干预理论即凯恩斯理论的适用基础。
　　然而，自1974年至1981年西方国家出现通货膨胀和高失业率并存，即“滞胀”以后，不仅菲利浦斯曲线受到了质疑，国家干预理论也面临着重大考验。此外，通货膨胀也有许多种，除了需求拉动型，还有成本推进型。在成本推进型通胀中，即使存在高失业率，生产成本普遍上升也会引起物价持续上涨。
　　目前，我国一些行业确实存在产能过剩，比如服装业、空调行业等。但是，也正是这些行业，如今也在酝酿着涨价。理由很简单，成本推动。一方面，房价、股价等资产价格在涨，资产价格上扬往往是通胀的前奏，资产泡沫越大，通胀预期越强；另一方面，石油价格在涨，农产品价格在涨，就连水价、电价也准备涨了。更重要的是，老百姓的通胀预期已经建立。
　　按照目前的经济形势，如果现阶段一旦发生通胀，那将不再是普通的通货膨胀，而是滞胀。产能过剩与价格上涨并存，失业率与资产泡沫齐驱。正如有人所言，“这种通胀的快速上涨阶段注定是短暂的，因为没有需求来承接”，但资产泡沫被刺破过程却是对经济杀伤力最大的阶段，一旦到达临界点，资金流撤出，房市和股市动荡，许多企业会随之倒闭，经济被硬着陆。这无疑是一个最危险的判断，但是，这也是一个不能忽视的判断。