作为金融界又一位具有传奇色彩的人物,约翰·邓普顿(JohnTempleton)一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称他为“全球投资之父”及“历史上最成功的基金经理之一”。
约翰·邓普顿出生于田纳西州。尽管家境贫寒,但他仍凭借优异的成绩,依靠奖学金完成了在耶鲁大学的学业,并于1934年毕业时取得耶鲁大学经济学一等学位。之后,他在牛津大学继续深造,获得罗德斯奖学金,并在1936年取得法学硕士学位。重返美国后,他在纽约的Fenner&Beane(美林证券公司的前身之一)工作。
1937年,也就是在经济大萧条时,约翰·邓普顿成立了自己的公司———Templeton,Dobbrow&Vance;1939年,26岁的邓普顿依靠1万美元的借款购买了104家公司的各100股股票,几年后,其中100家公司的成功为邓普顿掘得了第一桶金,资产规模迅速扩展到了亿元,旗下拥有8支共同基金;1968年,公司更名为TempletonDamroth并被转售,同年,邓普顿建立了自己的邓普顿成长基金。
之后的25年中,邓普顿创立了全球最大最成功的邓普顿共同基金集团。1992年他将邓普顿基金卖给富兰克林集团。退休后,邓普顿通过自己的基金开始活跃于各类国际性的慈善活动。自1972年起,该基金每年重奖在人文和科学研究上有卓著贡献之士,这便是世界上奖金最丰厚的邓普顿奖。2008年7月8日,邓普顿逝世。
“行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭”。邓普顿的这句名言体现出了他在投资领域的主要理念。作为上世纪最著名的逆向投资者,邓普顿着眼于寻找那些价值型投资品种,也就是他说的“淘便宜货”。邓普顿相信,完全被忽视的股票是最让人心动的便宜货———尤其是那些投资者们都尚未研究的股票。他的投资法宝是:“在全球范围寻找低价的、长期前景良好的公司作为投资目标”。他的投资方法则被总结为:“在大萧条的低点买入,在互联网的高点抛出,并在这两者间游刃有余”。
在对企业进行分析时,邓普顿指出:别信赖任何的原则和公式,任何定理都有可能在一夕之间被打破。
作为价值投资的模范,邓普顿不仅让美国人知道海外地区投资的好处,还开创了全球化投资的先河。自1987年退休之后,他著书立说发表了自己的人生哲理,将其投资法则归纳为15条。
1.信仰有助投资:一个有信仰的人,思维会更加清晰和敏锐,犯错的机会因而减低。要冷静和意志坚定,能够做到不受市场环境所影响。谦虚好学是成功法宝,那些好像对什么问题都知道的人,其实连真正要回答的问题都不知道。投资中,狂妄和傲慢所带来的是灾难,也是失望,聪明的投资者应该知道成功是不断探索的过程。
2.要从错误中学习:避免投资错误的惟一方法是不投资,但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀,更不要为了弥补上次损失而孤注一掷,而应该找出原因,避免重蹈覆辙。
3.投资不是赌博:如果你在股市不断进出,只求几个价位的利润,或是不断抛空,进行期权或期货交易,股市对你来说已成了赌场,而你就像赌徒,最终会血本无归。
4.不要听“贴士”:小道消息听起来好像能赚快钱,但要知道“世上没有免费的午餐”。
5.投资要做功课:买股票之前,至少要知道这家公司出类拔萃之处,如自己没有能力办到,便请专家帮忙。
6.跑赢专业机构性投资者:要胜过市场,不单要胜过一般投资者,还要胜过专业的基金经理,要比大户更聪明,这才是最大的挑战。
7.价值投资法:要购买物有所值的东西,而不是市场趋向或经济前景。
8.买优质股份:优质公司是比同类好一点的公司,例如在市场中销售额领先的公司,在技术创新的行业中,科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费型产品而信誉卓越的公司。
9.趁低吸纳:“低买高卖”是说易行难的法则,因为当每个人都买入时,你也跟着买,造成“货不抵价”的投资。相反,当股价低、投资者退却的时候,你也跟着出货,最终变成“高买低卖”。
10.不要惊慌:即使周围的人都在抛售,你也不用跟随,因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前,而并非之后。反之,你应该审视自己的投资组合,卖出现有股票的惟一理由,是有更具吸引力的股票,如没有,便应该继续持有手上的股票。
11.注意实际回报:计算投资回报时,别忘了将税款和通胀算进去,这对长期投资者尤为重要。
12.别将所有的鸡蛋放在同一个篮子里:要将投资分散在不同的公司、行业及国家中,还要分散在股票及债券中,因为无论你多聪明,也不能预计或控制未来。
13.对不同的投资持开放态度:要接受不同类型和不同地区的投资项目,现金在组合里的比重亦不是一成不变的,没有一种投资组合永远是最好的。
14.监控自己的投资:没有什么投资是永远的,要对预期的改变作出适当的反应,不能买了只股票便永远放在那里,美其名为“长线投资”。
15.对投资抱正面态度:虽然股市会回落,甚至会出现股灾,但不要对股市失去信心,因为从长远而言,股市始终是会回升的,只有乐观的投资者才能在股市中胜出。
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