6月5日出版的英国《经济学家》发表文章说,长期来看,美国国债是否具有吸引力存在疑问。
在一周之内,美国财政部拍卖了1000多亿美元的票据和债券,十年期国债的收益率却跃升到六个月来最高,尽管美联储早就表示将回购部分长期国债。由于美国官方决定既要维持巨大的财政赤字,又要实行定量宽松的货币政策,这些债券市场的活跃性也就不可避免了。
毫无疑问,收益率的上升和投资者转向股市有一定的关系,这些投资者对全球衰退可能在明年结束抱有希望。不过,市场对美国长期的金融健康仍然存在担心。5月27日,货币政策“泰勒规则”的创始人———斯坦福大学教授约翰·泰勒却在《金融时报》上发表文章称,美国政府“现在是系统性风险最严重的发源地”。
1962年至1981年间,通胀调整后美国国债的资本价值下跌超过六分之五。因此,挂钩通胀的政府债券理应比传统债券更适合作为无风险资产。然而,挂钩通胀的债券市场流动性远不如传统债券市场。批评者可能想知道,在面临无法控制的通货膨胀时,政府是会履约,还是会另寻出路来“重新定义”统计数据。
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