中国物流与采购联合会5月1日发布调查数据显示，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.5％，比上月上升1.1个百分点。自去年12月份以来，该指数已连续5个月回升，与去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了15个百分点。在4月的数据中，生产指数、新订单指数分别上升0.5和2个百分点，分别达到57.4％和56.6％，已经连续3个月保持在50％以上。
    笔者认为，4月的PMI指数继续上升，只是中国经济见底回升的有一个信号而已，我们从宏观经济的其他方面也能够看到经济开始好转的迹象。例如，从3月份工业用电量的环比大幅上升，我们可以看到工业生产活动的恢复；从商务部的“义乌指数”环比上升，我们可以看到中小出口企业逐步恢复活力；从一季度我国房地产成交放量、价格止跌的趋势看，我们可以看到房地产市场有形成底部的可能。国家统计局4月底公布的《2009年1-3月全国房地产市场运行情况》显示，中国商品房今年首季销售出现转好势头：全国商品房销售额5059亿元，同比增长23.1％；销售面积11309万平方米，同比增长8.2％。而日前政府出台新政策，降低固定资产资本金比例，这将使房地产商有更多的周转资金，利好房地产业；而房地产的回暖，必将推动宏观经济的回暖。
　　因此，笔者认为，中国经济最困难的时期已经过去，经济回暖的拐点已经出现。随着中国政府刺激经济计划的进一步落实和一季度天量信贷的使用，中国经济复苏的前景将会更加明朗。例如，我们可以预期，下周即将公布的4月份经济数据环比情况将会更加乐观。

　　新型流感对中国影响轻微

　　尽管如此，仍然有人担忧目前流行于欧美的甲型H1N1新型流感会对中国经济带来不利影响。笔者认为这种忧虑大可不必。
　　首先，这次新型流感的流行，主要在欧美地区流行，和中国关系不大。世界卫生组织5月2日公布的数据表明，全球15个国家和地区确诊甲型H1N1流感病例615例。 其中，除了韩国和香港各有1例之外，其余的全部都在美洲和欧洲。而香港的这一例是从墨西哥回来的。由于此人乘坐的航班经过了上海和广州，所以上海和广州政府也对相关的人采取了必要的医学观察措施。
　　其次，这次新型流感疫情，实际上并没有一些人想像得那么严重。墨西哥政府5月1日公布的一份由全国医药营养学会传染病学专家发表的报告说，在所有因表现流感症状而就医的人群中，只有25％左右为疑似甲型H1N1流感症状，在这些人中只有10％左右住院接受观察。目前该学会掌握的1500例临床数据显示，在所有确诊患者中，死亡率在1．2％左右。换句话说，这次新型流感的杀伤力，其实还没有普通流感的那么大。
　　从保障人们身体健康的角度看，我们需要重视这次新型流感的蔓延；但从宏观经济的角度看，这次新型流感的蔓延，无碍中国经济的复苏。如果硬要说对中国经济有什么影响的话，可能只能说，对一些国际航班会有轻微的影响。

　　银行“两率”仍有下降的空间

　　尽管中国经济复苏前景比较明朗，但笔者认为，由于中国今年以来CPI呈现下行态势，实际的利率依然具有操作空间；同时，经过今年一季度新增信贷的天量释放之后，从4月以后，新增信贷规模有可能出现快速的萎缩，因此，中国银行(601988,股吧)业的利率和存款准备金率仍然有小幅下降的空间。如果4月CPI如市场预期那样继续下行的话，则利率仍有下调的空间；同时，目前15.5%的存款准备金率仍然偏高，和宽松的货币政策并不完全适应，如果4月份的新增贷款出现大幅萎缩的话，则存款准备金率仍有小幅下调的空间。