刚刚经历过一场金融海啸，全球的神经都还在紧绷着。近8个月发生的系列事件已促使美国政府和金融家、政治家们聚焦于刺激经济政策，竭力扶持濒临倒闭的巨型金融机构、汽车巨头。在这种历史背景下，我们微妙地发现，中国因素已经成为国际市场上普遍关注的焦点，内外盘互动已经呈现出内强外弱的新动向。

　　外盘每天开市前最大的话题是“中国因素”

　　中国今年的GDP是否会有8%的增长；中国的证券市场涨了多少，出了哪些利好；中国政府将如何如何…… 
　　我们看到，很多以往影响中国证券、商品期货市场价格走势的外盘因素，其影响效力已大大减弱；曾经影响国内商品期货价格的国际期货交易所，每天开盘前最大的话题是中国的需求怎样和当日中国商品期货市场的价格走势如何。 
　　这种强大的精神寄托，已经成为世界的目光在黑暗中追寻的希望。

　　中国商品期货市场交易量排名跃升

　　日前，美国期货业协会(FIA)发布了统计分析报告，对全球69家主要衍生品交易所2008年的交易量(含代为清算的场外市场衍生品)进行排名。其中中国的大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所分别由2007年的第17、24、27位，跃升至第10、13、16位。
　　看得出，中国商品期货市场的影响力已经越来越大。这个数据有很多值得思考的地方。在持仓规模不如外盘的前提下，中国的商品期货市场里投机交易的资金量和热情要远远大于外盘的同品种；但同时，我们也不得不感叹，中国期货市场的力量已经可以影响或是说在某一特殊的时间段里左右外盘的价格走势。
　　总结导致这种微妙变化的根源，主要源于中国实施适度宽松的货币政策以及实施产业调整和振兴规划。这些政策直接体现的是商品价格的止跌反弹，特别是国际贸易需求量比较大的品种，更是引领着全球的价格走势。

　　沪铜参与全球定价影响力日益增强

　　伴随着商品市场的逐步回暖，期市资金品种流向差异化特征明显，其中金属期货品种因前期国储收购等因素支撑，成交和持仓均大幅增长，吸引资金青睐。
　　国内三大期货交易所日前公布的交易统计数据显示，三月份上期所成交4.01万亿，大商所成交2.04万亿，郑商所成交1.71万亿，分别比二月份增长65.73%、32.46%和16.32%。其中，上海期铜成为当月成交金额最大品种，沪铜成交额达2.13万亿，同比增长113.40%，占所有上市品种的27.45%。
　　上图是LME三个月期铜与沪铜指数的叠加图，我们看到，内盘外盘联动性非常好，且市场的特征已经由从前的外强内弱转为内强外随。
　　截至4月15日，LME三个月期铜报4852.5美元，与年初相比，上涨了近50%，这是自2006年6月以来的最大季度涨幅。而同期沪铜指数上涨的幅度近59%，远远超过了LME铜。从第一季度的走势上看，有15个交易日沪铜的上涨是领先于LME铜的。沪铜参与全球定价的影响力日益增强，价格变化基本反映国内市场供求状况，并与国际市场行情良性互动，发现价格信号的功能充分显现。
　　尽管工业用金属的价格敏感度低，同时受工业生产周期的影响，需求恢复滞后于能源商品，但随着去库存化接近尾声，大量投资于基建的政府刺激计划开始生效，一些基础金属需求有望在今年上半年见底，并将在下半年得到改善。

　　一季度外盘跟着内盘走情形屡屡出现

　　从CBOT豆粕与DCE豆粕近期合约走势图价格变动趋势上看，二者呈现出明显的正相关性。因DCE黄大豆一号是非转基因豆，而美豆是转基因豆，加上国内收储政策的影响，国内外大豆的走势一度出现背离。而豆粕作为下游产品，两市互动走势更为明显。但从年初以来表现来看，国内明显强于国外。
　　截至4月15日，美豆指数收报1003.4，与年初相比，出现了微幅上涨；而美豆粕指数收报302.7，几乎与年初持平。与此相比，连豆一指数上涨了6%，连豆粕指数上涨了近11%。在过去的三个月里，有9个交易日是大连豆粕先于美豆上涨的，且有8个交易日是明显强于美豆的。
　　4月10日，因“耶稣受难日”，CBOT与LME休市一天；4月13日是复活节，LME继续休市。在外盘休市、国内无参照指引之时，大连豆类品种一度创出年内新高，豆油成交创出天量；而沪铜更是气势如虹，连续第二个交易日触及涨停板。三个交易日里，沪铜价格猛涨14%，较LME三个月期铜的溢价升至4600元(673美元)上方。4月以来，沪铜价格上涨了23%。在第一季度里，外盘跟着内盘走的情形屡屡出现，目前内盘的走势更是先于外盘。内强外弱已经成为当前市场的新迹象。

　　国际市场或期待激发繁荣火焰的新模式

　　有人说，现在的商品价格是世纪大底，也有人说，现在的股指价格更是世纪大底。回顾过去一年全球股指及商品价格的走势，我们经历着经济周期历史中最耀眼的部分，无论理论上的经济周期是3-5年，10年，20年还是40-50年，但是，从衰退期过渡到另一个井喷期，期间需要或是新技术、创新模式或是市场重心转移带来的新契机来激发出新的驱动力，进而点燃繁荣的火焰，我们期待着这样一个国际创新模式。
　　这波影响全球的经济危机，正在把全球的经济拉入衰退的沙漠，但是，国际金融市场或许正期待着中国能够承担更大的责任，引领国际金融市场的舆论，延伸中国经济发展的新型模式来激发来自于全球各个市场的热情，最终平衡出国际间走向繁荣的新秩序。