2月3日《第一财经日报》报道多家投行机构看淡今年地产企业的业绩。文章援引中金公司报告,预测2009年内地主要房企的盈利将同比下调5%～10%。同时其采纳摩根士丹利近期发布的预测,认为上市房企的股价将会出现20%到60%的跌幅。

　　房企好一派凄风苦雨。好日子过惯了,如今不太赚钱了,于是房企就纷纷喊救市,都记着那句老话——会叫的孩子有奶吃。但笔者认为,它们还是从自身想办法的好,否则亏损、破产或许就在眼前。
　　若要真看报表,其实去年三季度,房企就已经入少出多了,流动性不足的症状危如累卵。不看别家,就拿公认最好的万科看,它的年报还没有出来,只看它2008年三季报的现金流量表,就难看得很。虽然有些现金在手,虽然还没有出现负的现金流,但收很少、支太多,已在大喘气,这是不争的数据事实。万科如此,其他地产诸公能好到哪里去？和别人比,还可以吹牛,和行业老大比,能吹牛吗？
　　看万科2008年三季度的现金流量表,不需多看,只需看两个指标:
　　一是“经营活动产生的现金流量净额”,2008年三季度比2007年同期减少近40亿元,下跌幅度为60%。而且这个结果,是在2008年“经营活动现金流出”少5亿元的基础上发生的;
　　二是“期末现金及现金等价物余额”,2008年三季度比2007年同期少23亿元,下降15%。而2008年三季度该公司发行了45亿债券,是有募集现金入账的。
　　如此的现金流,还用得着去看利润吗？地产企业的利润是随着项目竣工结算滚动计量的。2005年销售完毕的期房而2008年才竣工交房,其利润放在2008年底并入报表合情合理合法。现在无论是否赢利预警,房企的利润都可以是以前好日子留下来的收入,而未来的日子一天紧似一天,哪里还有新蛋糕？直是坐吃山空!而这点现金流量是最能够看出其未来的。
　　好在龙头就是龙头,万科在2008年降价回收现金也做过,发债券也发过。虽然现在现金流量小了点,但还是聪明的,因为它总算在好日子到头的当口,拿到了过冬的现金。
　　号称地产界哲学家的冯仑先生曾说要学习万科好榜样。就是从这虽不好看的现金流量表上,也真值得学习。
　　笔者以为,在2009年,谁敢说有现金,就是好房企。