2009年，我国为了应对金融危机带来的冲击，采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全国各级政府也不甘示弱，纷纷采取各种措施，加大融资力度，进行大干快上。对此，一些专家提醒：“宽松政策勿忘防范风险，避免重导美国次贷危机的覆辙”。

政策重压下警惕贷款风险

　　美国金融危机对我国的经济波及之大、影响之深、危害之广超出了人们的预料，于是保增长就成为我国政府面临的当务之急，政府为了应对日益严峻的经济形势，推出了4万亿元的经济刺激计划，并提出金融配套服务的9条措施。在中央政府的感召下，各地政府也宣布了20万亿元的投资计划，以“补充中央的经济刺激计划”。对于这些巨额投资计划，外国一些经济专家指出：如果中央政府和地方政府坚持这些支出目标的话，银行今后两年将面临巨大的压力——为政府投资项目提供数万亿元资金。要提供如此庞大的资金，风险管理几乎不可避免地要往后站。专家分析，在4万亿元的经济刺激计划中，只有四分之一由中央财政预算拨款，在地方政府因为土地收益下降而现金吃紧之际，预计刺激计划中剩下的3万亿元大部分都将由中国的银行业负责。中国银监会已经表示，不要过度担忧利润，不要把向中小企业提供的风险较高的贷款纳入主要资产负债表。对此，银行没有选择余地，大多数银行都必须遵从政府的指令。由此，中国银行业为了支持政府刺激经济增长计划，会大举增加放贷，一些国有大商业银行提出了“尽职免责制”，明确了只要尽到自己的职责，出了问题会免除相应的责任。于是，贷款风险又成为新的问题。

勿忘美国次级贷的深刻教训

　　大家知道，今天世界出现的金融危机和经济衰退主要是由美国次级贷款引起的。从上世纪80年代开始，美国一些从事房屋信贷的机构就开始降低贷款标准，形成了比普通贷款质量低的购房贷款，通过次级房屋贷款，许多不具备购房能力的美国人以“零首付”等方式轻而易举地跨进有房族。当然，与普通贷款相比，这些借贷人要支付更高的利息，利率升高有可能使他们出现偿还困难。对放贷机构来说，它从中获得了更高的收益，但也承受了更高的风险。只要风险不失控，放贷机构的收益还是很可观的。上世纪末期，美国经济十分景气，掩盖了次级贷款的风险。进入21世纪后，次贷风行美国，尤其是新经济泡沫破裂和“9·11”事件后，美国实行宽松的货币政策，在2000年～2004年间连续25次降息，联邦基金利率从6.5%一直降到1%，并保持了很长时间，这种经济环境更是助长了房屋次级贷款。贷款买房条件非常宽松，而房价则一路攀升，房地产市场十分活跃，呈现一片兴旺的景象，也使得人们忽视了次贷的潜在风险。
　　数据显示，次贷发展最快的时期在2003年～2006年之间。到2006年末，次贷已经涉及500万个美国家庭，贷款规模已达到1.2万亿美元。然而，利率不会永远处于降息周期。为防止经济过热，美联储在2005年～2006年间，先后加息17次，利率从1%提高到5.25%。由于政策效应的滞后性，2006年美国次级房贷仍有上升。但随着加息效应的逐渐显现，房地产泡沫开始破灭，房价下降，抵押品贬值，而贷款利率却上升了，这使得一些债务人出现偿债困难。在这种情况下，贷款机构收不回贷款，只能收回相应的房子，可是收回的房子不仅卖不掉，而且还在不断贬值缩水。最终，贷款机构不要说什么盈利，就连资金周转都变得困难。从2007年 初开始，一些贷款机构的问题开始暴露出来。在问题不断蔓延扩散的过程中，次贷危机终于在2007年下半年全面爆发。随后大量金融机构破产，华尔街神话破灭。

面对风险：我们需要认真反思

　　宽松政策会不会造成风险，造成多大风险？我们现在还不好预测，有人说：“现在国外市场不行了，需要靠投资扩大内需拉动，促进经济保持增长，如果大家都怕风险不投资，只能是死路一条。”这话听起来，没有错，但别忘了，我们制订每一项政策的初衷都有良好的愿望，但能不能取得最终的效果，那还要经过实践的检验。在这方面，我们有过许多的经验教训，也出现过许多挫折，以至于好心办成坏事的例子也不少见。宽松政策下会不会出现人为的经济大冒进？一些行业和地区为了自身的经济利益，会不会以保经济增长为名大肆进行重复投资、重复建设，导致国内企业恶性竞争，甚至互相残杀、鱼死网破，使投资打了水漂？另一方面，一些地区的领导会不会好大喜功、急功近利，超出自身承受能力，进行超前、超大型投资，到头来由于后续财力不支，造成大量半拉子工程？像这样的现象，我们过去每个地区、每个城市几乎都发生过，举不胜举。这些投资失败不仅会给行业和地区经济带来很大影响，更会给投资主体和商业银行造成严重损害，也会给各级政府带来很大负担。以史为鉴，应当引起我们足够的警醒。
　　总之，2009年，我国执行宽松的货币政策，这既是机遇，也是挑战，国内外现时和历史的经验都在告诫我们，促发展不能一种矛盾掩盖另一种矛盾，保增长非常重要，但防风险在一定意义上说，比保增长更为重要。我们要除弊兴利，政策举措要更具前瞻性、长远性和效益性，保证我国经济的可持续、更健康发展。
　　(作者单位：中国工商银行山东济宁分行)