保增长资本市场要担纲
    2009-01-16    肖渔    来源:证券时报

  资本市场如何更好地服务于国民经济发展的全局?又如何在稳步推动改革和创新的同时,加大对实体经济支持力度?刚刚落幕的2009年全国证券期货监管工作会议作出部署,即推动上市公司并购重组、推出创业板、大力发展债市等等。这些即将展开的改革举措,必将有效完善市场体系和结构,为促进实体经济的发展做出重要贡献。
  抓住重点就等于抓住了事物的主要矛盾。服务于国民经济发展全局,围绕“保增长、扩内需、调结构”这条主线,努力使各项措施更有助于维护和提振市场信心、支持经济发展,正是今年资本市场千头万绪工作中的重中之重。而在这其中,积极推动上市公司并购重组无疑就是一个提高资本市场效率和竞争力、促进产业结构调整升级很有效的举措。
  截至去年底,我国上市公司总数达1625家,去年三季度末上市公司总资产46.7万亿元,累计实现营业收入8.3万亿元,相当于同期GDP的近半壁江山,完全有条件成为“保增长”的中坚力量。因此,在上市公司这一层面,加大并购重组的力度,推动资源的合理配置流动,将会最大限度地激发经济增长的潜力和活力。
  一般而言,经济低谷时往往都是并购重组事件的高发阶段。因为此时资产价格估值水平较低,行业优势企业并购重组弱势企业的内在动力较强。这对于萌芽中的中国并购市场来说,不啻是一个难得的发展机遇期。如果上市公司的并购重组业务此时能够抓住机遇,赶超发展,不仅能给有困难的行业和公司排忧解难,帮助他们渡过难关,也能让一些运作规范、发展势头好的上市公司做大做强、脱颖而出;更重要的是,在这一过程中,有利于中国本土券商的成长和壮大,有助于他们以更加成熟的体魄参与国际金融市场的竞争。
  “未来,中国的投行要成为国民经济各行各业效益的平滑剂,通过市场化的并购重组业务实现最终的价值发现目的。”一位权威专家如此点评道。据统计,2008年共有171家公司通过并购重组向上市公司注入优良资产3272亿元,使上市公司每股收益增厚75%。今年,并购重组市场的精彩更将值得我们期待,证券市场的投资价值将得到更大的提升。
  推出创业板,则是此次监管工作会议作出的又一重要部署。
  值得注意的是,尚福林主席在监管报告中还将创业板“服务建设创新型国家战略”的重大意义着重提出,这与去年初监管会议从“多层次市场体系建设”的角度定位创业板相比,无疑又是一个提升。
  随着国际金融危机的蔓延,我国实体经济已经开始受到影响,特别是一些高新技术类的中小企业迫切需要更大的外部扶持力度。因此,今年推出创业板就显得尤为迫切。推出创业板不仅能解决中小企业面临的融资难情况,更能够鼓励创业,激活民间资金,创造就业岗位,带动消费以有效拉动内需。一个创业板给经济所带来的良性连锁反应,将会对实体经济的恢复带来积极作用。
  此外,在证监会今年的工作重点中,还有大力发展公司债券市场,优化投融资结构,加大对中小企业的支持力度,进一步完善代办股份转让系统,探索多层次市场建设等等。这些措施都是监管部门通过促进制度和机制的完善,使资本市场更好地服务于国民经济大局,实现资本市场与实体经济协调发展的重要部署。
  有权威专家就此评论称,上述举措都是以服务实体经济作为今年资本市场发展的出发点和落脚点,改革的目标、原则、路径与经济发展的实际水平因此得以适应。这些措施推出的同时,将有利于积极探索和改进资本市场与实体经济相协调的方式,有利于更加充分地发挥资本市场在资本形成、集聚、配置中的枢纽作用,更好地满足国民经济发展的合理需求。
  我们有理由期待,2009年将是中国资本市场又一个新的起点,资本市场与实体经济的良性互动将有助于中国经济尽早走出低谷,在世界经济格局的变动中觅得主动权。

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