央行12月15日公布的11月份货币信贷数据显示,当月人民币各项贷款按可比口径增加4769亿元,同比多增3895亿元。这是有史以来年度新增贷款首次突破4万亿元。

　　可以预期,在新增贷款快速反转之后,至少在未来半年到一年的时间里,中国都将呈现“宽货币、宽信贷”的政策组合。
　　现在更值得我们密切跟踪的问题是激增的银行贷款的质量问题。如何保证这些新增的资金能够落到实处,实现资源的有效配置,而不是继续堆积于那些产能本就过剩、重复建设和“三高一低”的行业。几年前,在经济过热年代,新增贷款的消费大户主要就集中在房地产领域,当时的背景是“水浸”中的银行面临着巨额的流动性过剩。如果信贷市场的回暖,成为房地产市场逃离寒冬的途径,那就远远地偏离了政策的初衷,这点我们不得不察,时刻需要保持警惕。
　　当前,金融危机虽然没有继续9月的狂风骤雨,但是从美国相关次贷产品的违约率来看,2009年极有可能还有一波危机高潮,届时金融危机将进一步冲击到实体经济。
　　因此,在中国信贷市场回暖之后,我们有必要进一步保证这个市场的稳定运行,在其他各项经济指标走强之前,保证“宽货币”的同时必须“宽信贷”,否则中国经济明年真的将再次滑入通缩的泥淖。只要信贷市场接下来继续走强,可以预期2009年一季度的投资增速将可能达到40%以上,也只有在保证不陷入通缩的前提之下,才有更多的精力进一步加大结构改革的力度,并同时适时防止经济过热,从而让中国经济逐渐走出“一收就死,一放就乱”的困局。