近来一直在做国际货币体系改革方面的文章。随着研究越深入，我越强烈地预感到当前金融危机，特别是带给国际货币体系与国际贸易的灾难性影响，很可能孕育着中国的巨大机遇。

　　谈到黄金，话要从1998年说起。那一年，受亚洲金融危机以及油价持续低迷影响，国际市场金价跌到每盎司260美元的低水平。专业嗅觉告诉我，黄金可以投资了。不过，那时国内除了黄金首饰之外，没有任何黄金投资工具，而且黄金首饰的价格也不与国际接轨，价格远高于国际市场，以至于人们甚至不能购买黄金首饰来进行保值增值。
　　转眼到了2000年。这一年冬天，我的一位曾在央行工作过的老资格金融界朋友，开始以极大的热情买入黄金。当时的国际金价依旧是每盎司300美元左右，所不同的是，国内金价开始与国际接轨，商场里出售的每克黄金85元（人民币）左右。赶上促销，价格还能再便宜些。
　　2005年，我写了自己关于黄金储备与黄金投资的第一篇文章——《金价的前景》。此时，国内现货黄金投资已开始活跃，并且出现了两只黄金类股票，但价格仅在10元上下。
　　2006年夏天，受广发银行杭州支行邀请，我到杭州做了一场关于黄金价格重估前景的演讲，此后的情况大家都很熟悉，不仅黄金价格创出了历史新高，而且黄金类股票价格一升冲天……
　　眼下，不在少数的人相信，虽然美元短期内受金融危机影响而出现强势，但美元的长期贬值趋势依然确立，而且有可能会在金融危机稍加缓和之后出现报复性贬值。美元的贬值，当然是黄金等商品的升值机会。另一方面，由于以美元为主、欧元次之的现有国际货币体系已无力继续支持世界贸易的增长，人民币注定要成为新的储备货币。人民币成为储备货币的主要障碍是，由于没有足够多的黄金储备垫底，在成为储备货币之后，不免存在较大的汇率波动风险。于是，市场开始流传这样一种研判：中国央行将大举增加黄金储备。
　　以上谈到的都是我以前的判断，现在情况变了。
　　目前世界黄金储备的基本格局是，3/4掌握在欧美等发达国家手里，中国的储备量仅为1929万盎司，不到外汇储备的1％。相反，美国的黄金储备高达2.61亿盎司，市场价值量相当于其外汇储备的3.5倍。有研究称，如果美国愿意出售手中的黄金，将可以极大地缓解当前的流动性危机。
　　然而，如果美国真的打算大规模削减黄金储备，国际市场黄金价格不会出现巨幅波动吗？
　　问题远远没有这样简单。大家想想看，在现有国际货币体系之下，成为储备货币的前提是拥有足够多的黄金储备。但是，事实证明，这根本无济于事。接下来，假如几乎没有黄金储备的人民币成为新的储备货币，国际货币体系将发生何等变化呢？
　　一言以蔽之，人民币成为储备货币，意味着国际货币体系将彻底告别商品货币时代，朝着完全由国家信用和纸币主导的时代进军。其实，由债务和纸币替代商品货币，就是100年来国际货币体系坚定不移的改革方向。在这一大方向之下，中国央行还有必要去增加黄金储备吗？难道真的要在美元贬值之外再增加一个毁灭中国财富的途径吗？
　　我此刻的判断是，虽然黄金储备彻底退出国际货币体系还需要一段时间，但只要人民币被宣布成为新的储备货币，用不着美欧国家开始出售手中的黄金，金价就会大幅波动。原因是，在失去储备货币功能之后，黄金将沦为纯粹的商品，而不再是所谓特殊的商品。作为纯粹商品的黄金，价格当然要再度重估，但重估的方向却是向下的。