本次降息，松信贷保增长的意图比较明显。经历了较长时间从紧的货币政策，加之国内外经济形势发生了较大变化，我国的货币环境不免有过紧之嫌。在当前保增长为第一要务的形势下，市场流动性的缺失明显不利于经济增长。首先，投资需求放缓预示贷款需求回落。以房地产开发投资为例，1至8月同比增长29％，不仅较上半年33.5％的同比增速显著下滑，8月的房地产开发投资甚至降至18.9％，为近3年来的低点。而贷款需求历来是盈利预期的函数，作为理性的企业投资而言，总资产回报率不应低于银行贷款利率。数据显示，9月规模以上工业企业增加值同比增长11.4％，显著低于6月份16.0％的同比增速。在盈利预期调低的过程中，及时降息往往有助于减轻企业的财务成本，并促进投资需求的合理释放。

　　在经济周期的下行阶段，银行资产质量往往面临严峻考验，不良余额及不良率均有可能大幅反弹。银行出于审慎经营的原则，大多会提高信贷门槛。数据显示，银行贷存比已连续数月下滑，9月末已降至65.18％。银行的惜贷行为，无疑会造成市场资金供给的不足，流动性趋紧而无法满足企业的合理投资需求。
　　此次降息虽然基本是对称下调存贷款基准利率，但实质上会压缩银行的利差。原因在于银行贷款定价往往在基准利率之上有一定比例的浮动，基准利率下调之后，浮动空间相应收窄。而存款执行的是挂牌基准利率，而活期存款占比基本在一半左右，且利率保持不变，利息支出减少的空间比较有限。就此看来，降息之后，银行在经营压力的驱动下，必然以规模来填补利差收窄带来的收入损失，惜贷行为在一定程度上会得到缓解。
　　至于说坊间热议此次降息令银行执行房贷新政陷入亏损，则明显存在诸多误解。有观点认为，降息之后，五年期贷款基准利率为7.20％，以最低0.7倍下浮计算，实际利率为5.04％。而五年期存款基准利率调整后为5.13％，已高于同期限贷款的实际利率，银行执行房贷新政面临负利差的窘境。可事实却并非如此，其一，存款利息到期才支付，而贷款利息却要逐月或者逐年支付。以利息支出的终值计算，100元的五年期存款到期利息为25.65元，而同样金额的贷款实际利息的终值为27.87元。其二，贷款利率为逐年重定价，与之匹配的存款实际为一年期定期存款。一年期定期存款基准利率调整后为3.60％，远低于房贷新政要求的最低执行利率。
　　因此，央行此次降息，本质上是对过紧的货币环境松绑。一方面，通过对冲企业盈利预期下滑导致的投资需求回落，刺激市场的有效贷款需求。另一方面，通过压缩银行利差，促使银行重新重视规模增长，适度修正银行的惜贷行为。可以预见，松信贷进而松货币的政策取向，将长期保持下去，直至经济增长重新回到上行轨道。