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美国第四大投行雷曼兄弟宣布申请破产保护，意味着次贷危机第五波风暴已经席卷而来。按格林斯潘的话说，这就是一场“百年一遇”的金融危机，危机还将诱发全球一系列经济动荡。
雷曼兄弟破产猛烈地冲击着全世界资本市场。15日，最先开盘的亚太股市一片跌声。华尔街随后迎来真正的黑色星期一，道指下挫290点、纳斯达克指数下跌2.1%。花旗、GE、苹果等公司的股价也全线下滑。稍后开盘的欧洲股市也好不到哪里去。中国A股市场在中秋小长假之后16日第一个股市交易日，沪指收盘报1986.64点，跌93.04点，跌幅4.47%。
次贷危机的产生很大原因就是许多投行的过度炒作，今天雷曼兄弟破产，是其自食其果，是危机的毒瘤破裂恶脓开始流出之时。这其实不能完全算是坏事，因为这毕竟表明有人在为次贷危机买单，危机的底部已经露了出来。然而，有一点可以肯定，原来关于“今年底明年初次贷危机就可过去”的乐观看法不会实现。而雷曼兄弟破产引起连锁反应及后果，究竟会如何现在还很难评估。
中国央行正是在这金融危机已经爆发但尚未马上袭来之际，决定降低贷款利率、降低存款准备金利率。应该讲，这一步跨得不大，其短期的临时处置的味道很重，也可以说这是侦察宏观趋向的一着。老实说，人民币本来应该需要加息。虽说8月中国CPI4.9%，比起今年CPI一直在6%、7%、8%来说，是回落了不少，但比起银行存款基准利率来说仍是偏高——中国的负利率已经持续了二十一个月了。这不能算是正常现象。
中国经济结构尤其是外贸出口结构不合理，没有及时升级换代，中国经济过热和通货膨胀，某种意义上就是因为人民币价格过低，或者说人民币利率过低，致使有资格有办法的企业(通常是国有企业)贷款容易，贷款成本很低反致。实际上这是货币市场信号紊乱的表现。
人民币的外部价格是人民币的汇率，人民币的内部价格是人民币的利率。人民币当前的升值压力依然很重，人民币还是需要适当的逐步的升值。与此同时，人民币由于负利率而迫切需要扶正，以使货币市场信号逐渐恢复正常。因此。正常情况下人民币利率应提高才对。这样，不仅能够改善人民币的外部环境，也能使人民币国内市场信号恢复正常，使那些有资格有办法但无效益或低效益的企业贷不起款，从而缩小生产经营规模，而使那些有效益但无办法的企业(通常是民营企业)也能贷到款。通过市场使各种资源达到最佳配置。
然而，现在央行在人民币升值压力仍然存在的情况下，决定贷款利率下调，是否使人民币汇率、利率逆向行走，自身发生内在矛盾？而人民币内部价格与外部价格逆向，对中国经济结构、中国外贸出口结构的调整是十分不利的。它不仅会使已有的问题得不到解决，而且还会增添新的困难，拖到将来解决起来更难。
央行这次下调贷款利率和存款准备金利率，首先是对美国次贷危机的第五波风暴可能引起的后果没有底，目前作出的只是试探性反应。其下调贷款利率，只是下调短期贷款利率，并且存款利率不动。算不得是真正的降息，算不得真正的下调人民币内部价格。其目的很清楚，暂时缓解一些中小企业的贷款，争取在这一段非常时期保持中国外贸出口的势头。其下调存款准备金利率只针对一些小银行，而且只下调一个百分点，力度不大，也只是为了帮助中小企业。
央行此次降息，除了可能放慢经济结构调整的步伐，直接的影响，一是帮助了中小企业二是压缩了银行的存贷款利差，银行为了保持自己的利润必须比过去更加努力，更加谨慎。而这正是在金融危机来临之时，银行必须做到的。
总的来说，两项措施跨步都不大，随时都可调整。
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