|
上市公司随心所欲地玩弄资产重组手段给市场、投资者利益带来的危害，已经到了十分严重的地步。
9月1日，南方汇通、中捷股份、黔源电力和ST天宏4家公司在不约而同地发布重组失败公告的当天，开盘伊始便牢牢地封死在跌停板上纹丝不动。昨天，这4家公司继续躺在跌停板上。这几家重组股的集体跌停，从一个方面反映出上市公司随心所欲地玩弄资产重组手段，在失去有效监管的情况下，给市场稳定带来的危害，给投资者利益带来的危害，到了多么严重的地步，必须引起有关部门的高度重视。
以南方汇通来说，这是一家有央企背景的上市公司。今年1月，市场盛传南方汇通将进行重组，其控股股东准备将南方汇通的铁路资产注入中国南车，南方汇通为此而停牌。其后，南方汇通不断发布公告，表示重组正在“顺利推进”。但在此过程中，中国南车却选择了直接上市的路径并最终获得成功，南方汇通被抛置一旁，重组最终成了“空心汤团”。如果说这种情况偶尔出现还有它的特殊性的话，那么当它频频出现的时候，我们就有理由认为这种重组，或者说对重组股的停牌制度有值得反思之处了。
其一，资产重组题材之所以长期以来在中国股市盛行，是与这个市场不够成熟有关的。以前由于IPO的“市场化”程度很低，一些有上市意愿的企业难以上市，而能够上市的企业却在资质上差强人意，形成了一个独特的“资本围城”。资产重组为“围城”内外的企业找到了两全其美的途径。但是，随着资本市场“市场化”程度的提高，企业更愿意通过IPO直接上市，原来那种曲线上市的路径正在趋冷。这在一些有央企背景的企业身上，表现得尤其明显，南方汇通重组的变化就是一个证明。其出尔反尔的行为理应受到谴责。
其二，公司重组期间股票停牌，这种制度的本意是为了避免股票被暴炒。但是，由于公司重组通常都有较长时间跨度，其间变数很多，如果不分青红皂白将重组股打入冷宫，投资者因股票被锁定而无法操作，这对他们来说也是不公平的。其实，只要强制要求重组公司加强信息披露规范，让所有投资者在第一时间充分知晓有关信息，就算尽到了监管的责任。至于股票是否被暴炒，那是市场自己的事，市场可以自行消化。事实上偏偏在这方面，有关上市公司做得还很不够，即如南方汇通等4家公司，在它们停牌前其股价已异常放量走高，有证据表明“消息人士”已提前交易，现行的停牌制度并不能消除这种弊端。
资本市场正在变化，在发展，管理部门的市场监管也应该与时俱进，而不能用“刻舟求剑”式的固定思维来管理市场，这应该是南方汇通等4家重组失败公司集体跌停给我们的启示。 |