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从这几年的A股行情来看，尽管证券投资基金、保险资金、社保基金等机构投资者占据了越来越大的投资比重，但股市的波动反而比以往明显加剧了。而A股的剧烈震荡和大起大落不仅无法让广大投资者充分分享国家经济增长的成果，反而对国民经济的长远健康发展造成了不应有的阻碍和干扰。
从我国几大商业银行的成功改制上市可以看出，资本市场的发展对我国经济走向市场化起到了无可替代的作用。我国的国有银行以前都是由国家信用担保的，其形成的巨额不良资产最终也是由国家财政买单，但在经过股份制改造后它们已纷纷登陆资本市场，成为了股市的一股中坚力量。它们依托资本市场建立起了日趋完善的现代企业制度，具备了较好的盈利能力和风险控制机制。也正因如此，股市承载起了市场调节的一些职能，一旦股市持续大幅下跌，其对国民经济的杀伤力比以往要大得多，深层的许多矛盾和问题都会陆续暴露出来，如果不加以重视，后果可能会相当严重。此次美国政府之所以出手拯救两大政府资助房贷机构，就是为了避免其金融市场与楼市的崩塌。可见向来崇尚“自由经济”的美国也是高度重视资本市场稳定的，因为一旦发生“雪崩”，谁也无法预料会发生何种后果。而我们的A股市场在半年多时间就缩水一半，新股上市后就跌破发行价，很多提出再融资方案的公司无人捧场，这在一定程度上反映出资本市场融资功能的丧失，这种釜底抽薪所产生的破坏力是不可小视的。
总之，建立股市的稳定机制是当前的重中之重，要充分认识到，一个具备自我调节和价值发现功能的稳定股市才能成为国民经济持续健康发展的强大后盾。 |
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