据3月29日《新京报》报道，央行副行长易纲在某论坛表示，“会根据国际和国内的形势，注意调整(从紧货币政策)的力度和节奏。”而此前在2月24日的“中国经济观察”报告会上，易纲曾表示既定的货币政策从紧方针并不会因国内外一些新情况的出现而改变。对比央行领导人前后两次表态的微妙变化，“防止经济由偏快转向全面过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的“双防”政策或有调整迹象。

　　从目前外部环境来看，情况仍在向不好的方向发展———美国经济持续放缓、消费增长乏力，次贷危机的冲击仍在蔓延扩大。在此背景下，美联储减息、美元贬值的势头都会持续。
　　从国内情况看，也出现了一些值得关注的苗头。在部分地区，前两个月投资及工业增长出现显著回落。在一些传统出口地区，出口增速也出现大幅减缓。今年1月，广东出口同比增长26.3%，增幅放缓6.2个百分点；2月份出口同比增长4.1%，增幅放缓38.8个百分点；其中，对美国出口则出现了负增长。从全国来看，今年2月份出口增速出现大幅下降，仅为6.5%，比去年同期增幅回落45%，较1月份下降了21个百分点，创出6年来单月出口增速的新低。
　　从企业微观经营来看，企业获利增长也开始放缓。据国家统计局3月27日公布的数据，2008年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润3482亿元，同比增长16.5%，较2007年1-11月36.7%的增速大降20.2%。这一消息迅速在A股市场中反映，上证指数当日直落195.37点，报收于3411.49点，成为当日全球主要资本市场中的领跌者。
　　在我们看来，上述这些反映经济活动放缓的信息，肯定有前两个月大雪灾的影响。但是，这些放缓迹象是个别情况，还是反映了普遍情况？是受到大雪灾影响的短期现象，还是反映了将持续全年的趋势性因素？
　　在外部经济环境持续转冷、人民币升值加快、宏观政策继续紧缩的情况下，国内经济增长的不确定性在加大，情况变得十分微妙。最大的不确定性有二：一是投资增速下滑过大，二是出口增速下滑明显，对国内企业的短期打击很大。我们认为，如果一季度数据显示这两种趋势十分明显，在保持稳定的经济增速，同时解决1000多万人就业的压力之下，不排除决策层对“双防”的政策目标进行微调。这种调整可能在保持宏观调控大方向不变的情况下，将“双防”目标拆开来区别对待———在经济增长和投资上，重点在于把握平衡点，快了就压，慢了就放，目标是维持持续较快的增长；在通货膨胀上，则要继续严防，作为宏观政策的重中之重。