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| 2007-06-26 作者：袁秀明 来源:上海证券报 |
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在“新兴+转轨”的中国证券市场还很不成熟的情况下，如果没有良好的风险防范意识，任何机构投资者与个人都可能为股市的成长付出惨重的代价。经历了大调整后的中国股市，将演变得愈加健康，投资者也将更为理性与谨慎。尽管股市波动不断，但是我们还是期待着中国股市这轮牛市在理性的投资者、业绩良好的上市公司、完善的监管制度和稳健的政策的共同支持与作用下，能够走得更好、更稳，以保证市场的牛气不衰，牛市能够走得更加长远。
今年以来，伴随中国股市股权分置改革的基本完成，总体经济稳步快速增长，上市公司业绩大幅提升，投资者信心有了较大的恢复与增强，沪深
A股市场进入了蓬勃发展时期。前一段时期，沪深股指连续不断大幅上涨，股票投资出现了前所未有的活跃局面，股票投资者迅速增多，股民们迎来了令人期盼的红红火火的时光。从股票指数上看，股指先后从1000多点跃上2000点，再从2000多点跃上3000点，最后不到3个月的时间直抵4000多点。股民数量巨幅攀升，2007年上半年沪深日均开户数超过30万，股民开户总数超过1亿户。我们欣喜于中国股市的快速成长，这是投资者对几年来我国经济快速增长极大的肯定，也是对我国股市前几年不能反映宏观经济基本面极大的矫正。
但是，应当看到，中国股市牛市的到来来之不易，需要特别精心呵护，要看到尽管投资者的信心已经恢复，但是许多投资者心理还相当脆弱。特别是几经我国股市沉浮的老股民，他们面对日益高涨的股市不觉感到眩晕。自去年以来，股市历经几次大的调整，让人不得不承认，尽管牛市已实实在在地来临，但是没有只涨不跌的股市，如果涨得过快或涨过了头，无论什么样的长牛股市，终究要进行调整。面对牛市，也应居安思危、理性投资。
将近一个月来的股市大调整，给我们以深刻的警示，股市如果过于火热，涨势太猛，势必要经历调整。印花税的上调只不过是股市调整的一个导火索，即使没有这个政策出台，迅速攀升的股指迟早也会碰钉子，到那时调整可能幅度会更大，对股票投资者的伤害也更大。任何时候都不能得意忘形，好日子需慢慢品味，细水长流才能走得更远，股市也是这个道理。牛市只有稳步前进才能走得更长远。
“5·30”股市大调整给人们留下的教训是深刻的。在“新兴+转轨”的中国证券市场还很不成熟的情况下，如果没有良好的风险防范意识，任何机构投资者与个人都可能为股市的成长付出惨重的代价。而且，近期以来，股市的频繁调整不断警醒投资者，今后如果股指增长太快，大调整可能还会发生。无论对于投资者、对于管理层或上市公司，从股市调整中都可以悟到很多值得汲取的东西。
首先，股市大调整给赶上这轮牛市的新股民上了生动的一课，股市不仅仅意味着赚钱，股市的风险性很大，如果盲目跟风炒作，追涨杀跌，拉高指数，最终很可能深陷其中，难以自拔。只有稳扎稳打，理性投资才可能在股市调整中立于不败之地。
其次，上市公司业绩增长是股市成长的基础。上市公司只有坚定地走业绩成长之路，才能在股市上有良好表现。没有基础的题材炒作促使股价大增，最终只能以泡沫崩溃收场。坚持以业绩为基础的理性投资，公司的价值才能在股市中体现，这样的投资者也才能成为股市的大赢家，上市公司也才会有更好的发展前景。
再次，监管层的作用对股市的健康发展很重要。尤其在牛市之时，应当特别注意对违法违规行为的监管，因为高涨的股市特别容易滋生内幕交易等违法违规行为，而且这些行为也特别容易被繁荣的景象所掩盖。因此，证券监管部门当起到股市“警察”的作用，对于违法违规事件，应发现一起，查处一起。只有严厉打击违法违规行为，才能保证市场有良好的交易秩序，也才能保证绝大多数投资者的利益不受损害。
最后，中国经济正处于稳步快速转轨时期，为保证市场经济机制的健全与完善以及保障经济良好运行，国家各项经济政策不断调整是必要的，而且国家各项宏观调控政策在规范市场发展中也应起到重要作用。但是，这些政策出台难免会影响到股市的走势与发展。故此，国家在出台政策时，应特别考虑到政策对股市的影响，避免过激的政策使股市大起大落、暴涨暴跌。新兴市场，往往比较脆弱，因此，中国股市需要规范，也特别需要呵护。
经历了大调整后的中国股市，将演变得愈加健康，投资者也将更为理性与谨慎。尽管股市波动不断，但是我们还是期待着中国股市这轮牛市在理性的投资者、业绩良好的上市公司、完善的监管制度和稳健的政策的共同支持与作用下，能够走得更好、更稳，以保证市场的牛气不衰，牛市能够走得更加长远。 |
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