贷款将不是房企的唯一融资途径
    2009-11-17    作者:回建强    来源:第一财经

    最新数据显示,10月份我国金融机构本外币贷款增加3639亿元,其中,人民币贷款增加2530亿元。10月末,金融机构人民币各项贷款余额39.29万亿元,同比增长34.19%。1~10月人民币各项贷款增加8.92万亿元,同比多增5.26万亿元。
  10月份新增贷款量为2530亿元,可以说出乎很多市场人士的意料。此前,9月人民币新增贷款额为5167亿元,8月为4104亿元。10月份新增贷款出现急剧环比下跌,在一定程度上说明年底前我国金融信贷正在收紧。
  不过随着优惠政策执行期限结束日益临近,年底楼市还会出现一波热销的行情,预计11月和12月份新增贷款量要比10月份高一些,平均月新增贷款量估计在3000亿~4000亿元。全年预计金融机构人民币新增贷款量将达到9.6万亿元左右。
  值得注意的是,央行最近发布的《第三季度货币政策执行报告》提出了明年的货币政策趋势:一是保持市场流动性合理适度,引导货币信贷合理增长;二是合理把握信贷投放节奏,增强信贷支持经济发展的均衡性和可持续性,维护金融体系稳定。三是大力发展金融市场,促进民间直接投资。
  从央行的表述看,“引导货币信贷合理增长”意味着明年央行将继续实行适度宽松的货币政策,不会大幅度紧缩。同时,央行强调信贷的“均衡性和可持续性”,就是要求避免出现今年上半年货币信贷发行失控的局面,要求保持均衡性和可持续性。那么,明年上半年将不会出现爆发性的信贷增长,货币信贷将在受控的状态下平稳运行。
  而“促进民间直接投资”的要求,实际上是强调非货币创造金融活动的运行。关于这一点,央行前副行长吴晓灵认为在适度宽松的货币政策的取向下,明年的中国金融政策的原则将是,放活非银行信贷的各种金融活动,坚持在风险控制的前提下管控货币、放活各类金融活动,同时大力发展不创造货币的金融活动。所谓不创造货币的金融活动,就是发行股票、债券等各种信托计划,包括信托的贷款计划和投资基金等。
  从这点看,我们认为,明年房地产市场面临的金融环境还是相对宽松的,信贷规模将维持在较高状态,同时,第二套房信贷政策将继续收紧,鼓励首套房的消费。
  对于房地产企业而言,开发贷款将不是唯一的融资途径,各种创新型的融资渠道将逐步被鼓励,如信托融资、银信合作贷款计划等。当然,IPO和发债将是更加重要的融资渠道。

(作者系上海易居房地产研究院高级研究员)

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