创业板巨额超募资金去向惹人关注
    2009-11-10    作者:皮海洲    来源:中国证券报
  在创业板前三批发行的28家公司中,超募现象非常突出。根据统计,28家公司原计划募集67.61亿元,实际募资高达154.78亿元,超募87.17亿元,超募幅度高达128.93%。
  如何使用这些超募资金?也就成了时下一些媒体聚焦的焦点。有两家公司因此在最近几天走进了投资者的视野。
  第一家是神州泰岳。在前三批发行的28家创业板公司中,该公司超募资金最多,高达13.30亿元。因此,该公司超募资金的去向最引人关注。不过,根据11月3日的《21世纪经济报道》报道,神州泰岳除了在其公布的《首次公开发行股票上市公告书》中对其中的3.42亿元做出了具体安排之外,其余约8.6亿元超募资金则无具体的安排计划。如何使用这笔庞大的超募资金对于投资者乃至监管者来说,都是一个谜。
  第二家是亿纬锂能。11月3日该公司发布董事会公告称,将用募集资金置换预先已投入募集资金项目的自筹资金。因此,有人质疑该公司的做法是偷梁换柱,有变相挪用超募资金之嫌。此外,该公司超募的1.68亿元资金,除了4200万元用于补充公司流动资金外,其余1.26亿元资金目前也处于“无计划”状态。
  其实,不论是上述两家公司,还是创业板的其他公司,目前在具体项目的投入上没有计划是很正常的。首先,它并不违规。根据深交所的规定,拥有超募资金的公司拿出使用计划有6个月的缓冲期。其次,即便是6个月内没有拿出具体的使用计划,也合情合理,甚至是对超募资金安全负责的表现。毕竟创业板公司都是中小企业,对资金的吞吐能力有限。这些公司的正常融资,就已经考虑到了公司最近几年发展的需要。如今,巨额超募资金从天而降,完全超过了公司对资金的需求。要用好这些资金甚至很多都不是这些公司能力范围之内的事情。就是对拟投入项目的考察、研究、认证,到最后作出决定,所需时间恐怕也不只6个月。因此,要在6个月内拿出超募资金的使用计划来,并不是一件容易的事情。上市公司与其胡编乱造一个计划来哄骗投资者,或胡乱地把钱投进去,那还不如无计划,就让超募资金躺在银行吃利息。
  超募资金原本就是超过了发行人对资金需求的部分。笔者认为,作为发行人来说,有责任尽量合理地使用好这些超募资金。但作为监管者与投资者来说,没有必要强迫发行人一定要把这些资金使用出去,或对超募资金的用途横加干涉。要允许发行人将超募资金存放在银行里,这总比盲目投资给公司带来损失要好;也要允许公司在控制风险的基础上,用超募资金打新股,购买国债及各种低风险的债券品种,让超募资金或多或少为公司带来一定的效益。
  一方面任凭超募资金大量产生,另一方面又给超募资金的使用带上太多的紧箍咒,这种做法是有欠妥当的。实际上,超募资金如何使用,主要还是公司自己的事情,只要有利于提高资金的使用效益就行。对于监管者来说,不应是给超募资金的使用带上紧箍咒,而应该是尽可能控制超募资金产生。
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