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中金公司发布最新研究报告称，地产行业在需求旺盛、政策扶持而供给难以有效释放的情况下，今年年底见底回升较为确定，行业反转预期带来地产板块估值继续提升，将呈泡沫化趋势。
中金公司分析师表示，一二线城市商品房销售良好，去库存化即将结束，而购置土地等投资短期内难以跟上，房价未来1-2年内上涨概率较大；而从全国来看，成交量将滞后见底，房价有望在四季度见底，但潜在库存较大意味着房价将在底部持续较长时间，预计全年销售将实现5%-10%的增长，房地产投资增速为0%-5%。
分析师称，随着行业见底回暖，房地产企业也将步入良性开发循环。09年以来开发商以销定产策略见效明显，一季度大部分地产公司现金流呈少有的正值，按前四个月销售数据来看，行业重点公司平均50%以上的销售同比增长明显高于原计划，基本上实现了其年计划销售额的40%；随着资金回流，开发商下半年主要变化会集中在增加新开工面积、购置土地或者涨价；而从利润率角度看，09年仍将面临下降压力，但下降程度要好于先前预期，随着价格的企稳回升，行业毛利率将回稳。
投资策略方面，分析师指出，地产板块近期的较好走势已经部分反映了房价见底回升的预期，不论从P/E、P/B还是NAV折让来看，目前的估值水平反映了房价上涨初期的水平。随着行业反转的确立，分析师认为地产板块短期内将呈泡沫趋势，建议逢低吸纳A股及H股中具有持续增长潜力的龙头地产公司；此外，A股可重点关注一线城市本地股，H股重点关注具有明显估值吸引力的二三线地产股。 |
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