在国际金融危机愈演愈烈和国内经济下滑趋势明显的背景下,政府将“经济平稳较快增长”列为首要任务,主动快速地调整财政政策和货币政策。在很短时间内,中国政府就密集出台了震惊世界的一系列反危机政策。

　　中国的积极财政政策曾经收到良好效果。中国目前的境遇及政府出台的反危机经济政策与1998年非常相似。
　　1997年下半年爆发的东南亚金融危机席卷了几乎整个亚洲,1998年中国国内市场出现需求疲软和生产过剩,需求不足成为经济中的主要矛盾。从1998年初以来,中国政府及时调整宏观经济政策,实施积极的财政政策,包括募集2700亿元特种国债注入国有商业银行;增发1000亿元国债定向用于公共工程建设投资;增大中央财政预算赤字规模;调整企业的出口退税率。同时,央行取消了国有商业银行的贷款限额控制,并3次降息以刺激经济。
　　1998年启动的积极财政政策取得了积极的效应:1998年第3季度投资增长率达到28.2%,下半年平均为23.5%,较上半年的投资增长率增加了11.2%。GDP的增长速度也从1998年上半年的7%上升到下半年的8.3%,第4季度甚至达到9%。1999年第1季度,投资和经济增长基本承接了1998年第4季度的趋势。
　　但由于各种因素的制约,并随着时间推移,积极财政政策的效应出现了递减的趋势。1999年GDP增速持续下滑,从一季度的9.1%连续下降到四季度的7.6%。1999年从二季度开始又出现了固定资产投资增幅回落、出口下降、消费需求持续不振的情况,对此中国政府进一步加大了积极财政政策的力度和对一些具体项目作出了调整,包括增发600亿元长期建设国债用于扩大固定资产投资规模,增加工职人员工资和提高社保水平,进一步提高纺织、服装和煤炭等商品的出口退税率等等。至2000年上半年,中国宏观经济出现好转。2000年整年GDP增速均在8以上。至此,中国经济已摆脱亚洲金融危机带来的不利影响。
　　据有关部门测算,积极财政政策对于中国经济持续增长发挥了明显的促进作用,对于GDP增幅的贡献率,1998年为1.5个百分点,1999年为2个百分点,2000年也在1.7个百分点左右。
　　当下中国经济韧性更强。我们认为目前的形势并没有想象中坏。
　　首先,现今中国的经济实力较1998年不能同日而语,经过多年的发展我国的综合竞争力大大提高,财政收入总量、外汇储备均有很强的抗风险能力。其次,政府出台的政策非常及时,且力度很大,财政政策与货币政策的配合更加成熟,据国家发改委测算,4万亿元投资每年能拉动经济增长约1个百分点。再次,此次反危机政策与1998年的政策虽同是经济刺激政策但投资方向不同,此次政策更倾向于民生工程,更惠及老百姓,有助于稳定民心;在基建方面主要投于铁路,则更能带动其他相关产业发展。最后,此次金融危机源于成熟的发达国家,这些国家都有较丰富的应对危机的经验,比不发达国家更易走出危机阴影,经济复苏更快,这有助于带动全球经济回暖。
　　我们预计,2009年二季度这些经济刺激政策的作用开始显现,而在2009年下半年可见经济复苏的迹象。我们认为中国的经济韧性强于其他国家,复苏前景更好。我们也衷心希望,此次反危机政策不但能够帮助中国经济走出经济周期调整期,而且使中国经济的综合竞争力经过危机的洗礼能够更上一层楼。