中国人民银行遭遇政策实施较为“艰难”的时期：昨日，已经是央行调整商业性个人住房贷款利率的第二天，农业银行率先宣布要积极响应房贷新政，但是该行于昨日晚间紧急收回优惠细则。截至发稿时，所有银行对央行这一个贷新政无一回应。对此，很多银行业内人士认为，除了各银行对银行政策的“羊群效应”，存款利息和贷款利息出现“倒挂”是各银行无法“接受”这一事实的主要原因。(《北京商报》10月29日)

　　从本质上来说，央行为应对国际金融危机对我国可能产生的影响，扩大内需，加强居民对普通自住房的购买信心，而特别发布的“扩大商业性个人住房贷款利率下浮幅度、支持居民首次购买普通住房”的公告是一项利好政策，在一定程度上是有利于刺激当前过冷的购房市场。然而，这项利好政策缘何热脸遇到冷屁股？
　　表面上看，央行公告所导致的直接后果是贷款利息低于存款利息，于是造成了商业银行的无利可图。一是贷款对银行资金占用的周期很长，资金风险较大，二是贷款利息低于存款利息，打破了银行的主要盈利模式，银行没有利润了。
　　事实真的如此吗？未必。众所周知，央行公告虽然导致了贷款利息低于存款利息，但这里的负盈利模式并非可以作用于整个银行存贷款领域，除去个人首套房贷利率可以享受特定优惠之外，其他的购房者并不能够享受这一利好政策所带来的实惠，值得一提的是，在商品房市场遭遇寒冬的时候，就算首套房贷市场能够完全被激活，在二、三套房市场被限制的情况下，前者也不可能起到力挽狂澜的功效。这也就意味着，即使银行在个人首套房贷利率上吃点亏，也可以在其他方面弥补回来。再加上多年的房地产购销两旺早已使银行业积累了大量的资金，不要说个人首套房贷利率出现临时性政策亏损，就算整个存贷业务出现暂时亏损，银行也能够扛得过来。
　　因此，所有银行对央行的个贷新政无一回应并非主要出于存贷利息倒挂的考虑，而在于这一新政并不能挽回公众对房地产市场的信心本身。很长一段时间以来，公众之所以对购房持观望态度，一方面是基于房价高到顶峰的考虑，另一方面，其实是对政府的调控保持期待。然而现在，在全国范围内的房价远未回归理性的时候，政府又出台“救市”举措，于是使得公众更加进退两难，买还是不买，本质上与个贷利息的升降无多大关联，只与房价的高低直接相关。
　　同样值得一提的是，从某种程度上来讲，房贷利息的升降并非只被用来调控公众的商品房购买能力，从而正作用于民生，而被当作了一种刺激经济增长的工具。也就是说，从一开始房贷利息就不是我们想像的那么简单，它被强加了本不该，也承担不了的经济职能，于是就造成了不仅购房者不会买央行个贷新政的帐，银行也用冷屁股对着央行利好新政的脸的尴尬局面。