在北京奥运会结束后的第一周，A股市场继续走出下探的行情，尽管上周五大市出现了较为明显的回升，但周K线依然收出阴线，全周交易量继续萎缩至接近“地量”的水平，低迷的成交量表明了市场抛压明显减少，同时也反映了买盘并不踊跃，说明投资者信心仍然严重不足。
　　在股市下跌的时候，人们往往对利空消息比较敏感，而对于利好消息则往往比较麻木。实际上，近期股市基本面正向好的方向转变。主要表现有如下几个方面：

　　我国有望进入减税时代

　　8月29日闭幕的十届全国人大常委会第三十一次会议表决通过了修改后的《个人所得税法》，从明年3月1号起，个税免征额从现在的每月1600元上调至每月2000元。从2006年1月1日起，我国的个人所得税免征额从原来的800元上调到了1600元。在较短的时间内，我国又上调所得税免征额，一方面说明政府以人为本，在通胀高企的日子里，有效地减轻低收入者的负担；另一方面也符合政府提高国民消费意欲，刺激消费，以保持经济较快增长的宏观调控政策。
　　与此同时，中国证监会有关负责人日前表示，正在和国税总局沟通取消红利税事宜。红利税是指股票分红所得征收的税种，目前税率为20%。
　　笔者认为，中国证监会要求取消红利税，是与其提高上市公司强制性分红比例制度相配套的一个措施。与发达国家相比，我国股票市场来自分红的收益率长期处于非常低的水平。投资者难以通过上市公司的分红来获取投资收益，因而只能从股价波动中获取差价，从而造成市场投机风气盛行。这是A股市场价值投资理念难以实行的客观因素和现实障碍。目前A股市场许多股票的市盈率跌至10倍以下，但由于人们担心上市公司虽然盈利但不分红或者少分红，因而市盈率虽然很低，但仍然未能刺激投资者大举入市。所以，只有从制度上保证投资者获取更多的分红收益，才能真正倡导价值投资理念，才能鼓励投资者长期投资，从而使A股市场真正健康地成长。
　　最近两年，建议取消利息税的呼声也一直不绝于耳。2007年8月15号，国务院决定将利息税的税率一次性降为5%，尽管如此，有识之士仍然主张全面取消利息税。因为我国目前7%左右的CPI涨幅仍然远远高于一年期定期存款利率4.14%的利息率，在这种情况下，向利息征税理由不足。
　　笔者认为，目前我国已经具备了进入减税时代的条件。今年上半年，我国税收收入累计完成32553亿元，同比上年同期增长30.5%；增速明显快于上半年GDP10.4%和和居民收入6.3%的增长速度。从1994年至2007年，中国的税收增长幅度一直高于GDP增幅，更远远超出了居民收入增速，尤其是2004年以来，税收增幅超GDP增幅都在两倍以上。已有学者指出，税收这种犹如跨栏的跳跃式增长虽然增加了政府财力，但是却加重了国民的税收负担，如果税收的增长幅度长期高于国民收入的增长，将可能会陷入国富民不强的怪圈。
　　如果我国进入减税时代，不仅减轻了百姓的负担，有利于抵御通胀压力，提高人民的实际生活水平，而且有利于刺激人民的消费意欲，从而扩大内需，使宏观经济保持较好的增长。因此，对于股市而言，属于重大利好。

　　国际市场出现有利拐点

　　最近一段时间以来，国际市场开始出现了一些有利的拐点，其主要的标志一是美元汇率开始见底回升，二是原油价格经过大幅反弹之后继续回落。
　　近期美国经济出现了一些回暖的迹象，最新的数据显示，美国第二季度经济增长3.3%，好于投资者预期；美国供应管理协会(ISM)上周五称，8月中西部地区企业活动扩张速度远高于预期，原因是新订单数跳增。与此同时，欧盟和一些其他国家经济则出现了明显的放缓，这些都助长了美元近期的升势。美元指数在8月份出现了自1992年10月最佳的表现，创出了16年最大的月度涨幅。目前，美元兑英镑已经回升至1英镑兑1.8207美元的水平，创出了22个月以来的新高；而美元兑欧元也回升至1.4670的水平。外汇市场投资人预计，美元在未来数周将保持上升的势头。
　　与此同时，国际油价也出现了大幅的回落。国际原油价格自7月11日突破147美元，创出历史新高之后，出现了震荡回落走势，分别于7月17日跌破130美元、8月4日跌破120美元，8月29日纽约商品交易所10月份交货的轻质原油期货收于每桶115.46美元。
　　美元贬值是本轮国际市场动荡和新兴经济体增长放缓的根源之一，美元止跌回升，将有利于国际金融市场的稳定，同时也有利于我国企业的出口。而国际原油价格是粮食、矿物等大宗商品价格的龙头，原油价格的大幅回落，也带动了大宗商品价格的回落，这将有利于我国企业降低生产成本，也有利于我国PPI的回落，间接地减轻我国的通胀压力。

　　制度建设功在长远

　　最近一段时间，中国证监会继续推进市场制度建设，在规范解禁股流通、强制上市公司分红、提高上市公司再融资门槛、鼓励上市公司回购股票等方面，陆续出台新的措施，这将有利于证券市场的长期健康发展。
　　刚刚披露的上市公司上半年业绩显示，尽管我国上半年遭遇了雪灾、地震、南方洪涝等多种前所未见的特大自然灾害，而我国上市公司上半年的净利润仍然同比增长16.4％。加权平均每股收益仍有0.2325元，创近年来的新高。目前低迷的市场价格，更凸显了优质上市公司的投资价值。