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| 2008-03-18 作者:诸葛立早 来源:上海证券报 |
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“热钱”流入境内，对我国金融安全产生一定的影响。这个问题在两会上议论颇多。近日，看到一位境外投资公司的颇有名气的朋友谈2008年投资策略，不免也想对“热钱”问题议论几句。那位朋友说得很直率：当前，H股“不是牛市”，A股“风险更大”。那么，又有什么可以投资呢？他不加掩饰地说：“在香港，我的答案很简单，将港币转成人民币，然后存进银行，因为一年期存款利率超过4％，（人民币对港币）汇率我们预计有8％－10％的增长，坐收超过了12％的稳定收益”。简单明了，几乎用不着多费脑筋，“无风险收益”纷至沓来。须知，年收益率超过10％，在海外是颇为可观的投资收益哩！
但是，我又以为，这位朋友与其说在教授投资技巧，不如说是在给我们解疑释惑，让我们明白了许多事情的奥秘所在。“解疑”之一，为什么这几年国际游资总是把我们这儿当成他们的“风水宝地”。厦门大学金融研究所所长张亦春刚在他提交的调研报告中透露，目前，国际热钱流入中国大陆的四大通道包括：一、混入贸易结汇；二、借道捐赠之名；三、对中国内地子公司投资；四、外币抵押贷款。一些在海外有业务的企业，经常以虚开海外业绩的形式，将海外热钱带入国内，然后把其中非贸易结汇资金兑换成人民币，进入楼市、股市进行投资。尽管国家要求对外贸结汇进行核查，但在目前银行业竞争激烈的情况下，很多银行核查并不严格；因为外贸结汇本就是一项对银行没有任何风险的、只赚不亏的买卖，是众家银行都积极争夺的“肥肉”。
此外，近年来，一些海外机构和个人对中国内地援助也不少，尤其是对农村和老少边穷地区经常进行无偿捐助，如盖学校、修公路、建桥梁等，其中有不少海外资金是借道进入内地。具体做法是：先承诺给某地无偿捐赠，私下会提出一个条件，无偿捐赠人民币三千万元，再帮助其从银行汇兑三千万元。还有一种情况则是某些热钱先将资金存入中资银行澳门分行，然后再以外币存款作抵押进行人民币贷款。这种渠道目前有不少国际热钱在使用，此方法既对银行没任何风险，银行愿意，对贷款方也划算，方式还很冠冕堂皇。前者为“明道”，后者为“暗道”。一“明”一“暗”，或“明”或“暗”，皆为“利”来。
“解疑”之二，为什么这几年南方一些地区“地下钱庄”特别“兴旺发达”。据介绍，南方某个城市是全国现金投放量最大的城市，因为经那里中转的黑钱占据相当大的比例。除了大量的现金经那里流向海外，由于预估人民币升值更高，大量外币正通过港澳再经过地下钱庄等非法途径流进内地市场，为了防止大量外币涌入冲击中国经济，金融部门曾采取措施打击洗黑钱的行为，如采取限制提取现金的办法，希望通过银行来有效地防止洗黑钱，并对地下钱庄来个釜底抽薪。但由于银行是通存通兑，这里一“卡”，那里“游击战”又盛行了起来。最近在深圳捣毁的地下钱庄，几年时间内的经营额达到43亿元，其规模之大，于此可见一斑。“近水楼台先得月”。地域的便利，使“谋利”变得更加快捷、通畅。
“解疑”之后，不禁感悟，目前，国内外市场仍然对人民币升值抱有过高的预期，大量境外热钱的非法流入，尚未得到有效控制。去年8月美国次贷危机爆发以来，为防止经济衰退和遏制通货膨胀，西方主要央行已先后向商业银行注资1万亿美元，使本已相当严重的国际流动性过剩雪上加霜。大量国际游资要千方百计去寻找新的出路，一些金融巨头和国际炒家还可能借此转嫁危机、大发横财。我们必须清醒地认识到，我国经济已经和世界经济有着紧密的联系。特别是美联储连续五次降息，使美国联邦基金利率从去年9月的5.25%降至3%，并存在再次降息的可能。而人民币年存款利率为4.14%，两者的利率水平实际上已经形成倒挂。在这样的背景下，更多的国际投机资本将通过各种渠道涌入中国。据有关研究机构分析，目前进入我国的“热钱”存量约在5000亿美元。如果不能有效挡住新的“热钱”流入，将会进一步加剧我国国际收支不平衡的状况。
在这次两会上，全国政协委员李德水说，“不能对混进大量‘热钱’一事讳莫如深，否则就难以掌握工作的主动权。”诚哉斯言。 “热钱”流入境内，对我国金融安全产生一定的影响。这个问题在两会上议论颇多。近日，看到一位境外投资公司的颇有名气的朋友谈2008年投资策略，不免也想对“热钱”问题议论几句。那位朋友说得很直率：当前，H股“不是牛市”，A股“风险更大”。那么，又有什么可以投资呢？他不加掩饰地说：“在香港，我的答案很简单，将港币转成人民币，然后存进银行，因为一年期存款利率超过4％，（人民币对港币）汇率我们预计有8％－10％的增长，坐收超过了12％的稳定收益”。简单明了，几乎用不着多费脑筋，“无风险收益”纷至沓来。须知，年收益率超过10％，在海外是颇为可观的投资收益哩！
但是，我又以为，这位朋友与其说在教授投资技巧，不如说是在给我们解疑释惑，让我们明白了许多事情的奥秘所在。“解疑”之一，为什么这几年国际游资总是把我们这儿当成他们的“风水宝地”。厦门大学金融研究所所长张亦春刚在他提交的调研报告中透露，目前，国际热钱流入中国大陆的四大通道包括：一、混入贸易结汇；二、借道捐赠之名；三、对中国内地子公司投资；四、外币抵押贷款。一些在海外有业务的企业，经常以虚开海外业绩的形式，将海外热钱带入国内，然后把其中非贸易结汇资金兑换成人民币，进入楼市、股市进行投资。尽管国家要求对外贸结汇进行核查，但在目前银行业竞争激烈的情况下，很多银行核查并不严格；因为外贸结汇本就是一项对银行没有任何风险的、只赚不亏的买卖，是众家银行都积极争夺的“肥肉”。
此外，近年来，一些海外机构和个人对中国内地援助也不少，尤其是对农村和老少边穷地区经常进行无偿捐助，如盖学校、修公路、建桥梁等，其中有不少海外资金是借道进入内地。具体做法是：先承诺给某地无偿捐赠，私下会提出一个条件，无偿捐赠人民币三千万元，再帮助其从银行汇兑三千万元。还有一种情况则是某些热钱先将资金存入中资银行澳门分行，然后再以外币存款作抵押进行人民币贷款。这种渠道目前有不少国际热钱在使用，此方法既对银行没任何风险，银行愿意，对贷款方也划算，方式还很冠冕堂皇。前者为“明道”，后者为“暗道”。一“明”一“暗”，或“明”或“暗”，皆为“利”来。
“解疑”之二，为什么这几年南方一些地区“地下钱庄”特别“兴旺发达”。据介绍，南方某个城市是全国现金投放量最大的城市，因为经那里中转的黑钱占据相当大的比例。除了大量的现金经那里流向海外，由于预估人民币升值更高，大量外币正通过港澳再经过地下钱庄等非法途径流进内地市场，为了防止大量外币涌入冲击中国经济，金融部门曾采取措施打击洗黑钱的行为，如采取限制提取现金的办法，希望通过银行来有效地防止洗黑钱，并对地下钱庄来个釜底抽薪。但由于银行是通存通兑，这里一“卡”，那里“游击战”又盛行了起来。最近在深圳捣毁的地下钱庄，几年时间内的经营额达到43亿元，其规模之大，于此可见一斑。“近水楼台先得月”。地域的便利，使“谋利”变得更加快捷、通畅。
“解疑”之后，不禁感悟，目前，国内外市场仍然对人民币升值抱有过高的预期，大量境外热钱的非法流入，尚未得到有效控制。去年8月美国次贷危机爆发以来，为防止经济衰退和遏制通货膨胀，西方主要央行已先后向商业银行注资1万亿美元，使本已相当严重的国际流动性过剩雪上加霜。大量国际游资要千方百计去寻找新的出路，一些金融巨头和国际炒家还可能借此转嫁危机、大发横财。我们必须清醒地认识到，我国经济已经和世界经济有着紧密的联系。特别是美联储连续五次降息，使美国联邦基金利率从去年9月的5.25%降至3%，并存在再次降息的可能。而人民币年存款利率为4.14%，两者的利率水平实际上已经形成倒挂。在这样的背景下，更多的国际投机资本将通过各种渠道涌入中国。据有关研究机构分析，目前进入我国的“热钱”存量约在5000亿美元。如果不能有效挡住新的“热钱”流入，将会进一步加剧我国国际收支不平衡的状况。
在这次两会上，全国政协委员李德水说，“不能对混进大量‘热钱’一事讳莫如深，否则就难以掌握工作的主动权。”诚哉斯言。
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