不能对“热钱”讳莫如深
    2008-03-18    作者:诸葛立早    来源:上海证券报
  “热钱”流入境内,对我国金融安全产生一定的影响。这个问题在两会上议论颇多。近日,看到一位境外投资公司的颇有名气的朋友谈2008年投资策略,不免也想对“热钱”问题议论几句。那位朋友说得很直率:当前,H股“不是牛市”,A股“风险更大”。那么,又有什么可以投资呢?他不加掩饰地说:“在香港,我的答案很简单,将港币转成人民币,然后存进银行,因为一年期存款利率超过4%,(人民币对港币)汇率我们预计有8%-10%的增长,坐收超过了12%的稳定收益”。简单明了,几乎用不着多费脑筋,“无风险收益”纷至沓来。须知,年收益率超过10%,在海外是颇为可观的投资收益哩!
  但是,我又以为,这位朋友与其说在教授投资技巧,不如说是在给我们解疑释惑,让我们明白了许多事情的奥秘所在。“解疑”之一,为什么这几年国际游资总是把我们这儿当成他们的“风水宝地”。厦门大学金融研究所所长张亦春刚在他提交的调研报告中透露,目前,国际热钱流入中国大陆的四大通道包括:一、混入贸易结汇;二、借道捐赠之名;三、对中国内地子公司投资;四、外币抵押贷款。一些在海外有业务的企业,经常以虚开海外业绩的形式,将海外热钱带入国内,然后把其中非贸易结汇资金兑换成人民币,进入楼市、股市进行投资。尽管国家要求对外贸结汇进行核查,但在目前银行业竞争激烈的情况下,很多银行核查并不严格;因为外贸结汇本就是一项对银行没有任何风险的、只赚不亏的买卖,是众家银行都积极争夺的“肥肉”。
  此外,近年来,一些海外机构和个人对中国内地援助也不少,尤其是对农村和老少边穷地区经常进行无偿捐助,如盖学校、修公路、建桥梁等,其中有不少海外资金是借道进入内地。具体做法是:先承诺给某地无偿捐赠,私下会提出一个条件,无偿捐赠人民币三千万元,再帮助其从银行汇兑三千万元。还有一种情况则是某些热钱先将资金存入中资银行澳门分行,然后再以外币存款作抵押进行人民币贷款。这种渠道目前有不少国际热钱在使用,此方法既对银行没任何风险,银行愿意,对贷款方也划算,方式还很冠冕堂皇。前者为“明道”,后者为“暗道”。一“明”一“暗”,或“明”或“暗”,皆为“利”来。
  “解疑”之二,为什么这几年南方一些地区“地下钱庄”特别“兴旺发达”。据介绍,南方某个城市是全国现金投放量最大的城市,因为经那里中转的黑钱占据相当大的比例。除了大量的现金经那里流向海外,由于预估人民币升值更高,大量外币正通过港澳再经过地下钱庄等非法途径流进内地市场,为了防止大量外币涌入冲击中国经济,金融部门曾采取措施打击洗黑钱的行为,如采取限制提取现金的办法,希望通过银行来有效地防止洗黑钱,并对地下钱庄来个釜底抽薪。但由于银行是通存通兑,这里一“卡”,那里“游击战”又盛行了起来。最近在深圳捣毁的地下钱庄,几年时间内的经营额达到43亿元,其规模之大,于此可见一斑。“近水楼台先得月”。地域的便利,使“谋利”变得更加快捷、通畅。
  “解疑”之后,不禁感悟,目前,国内外市场仍然对人民币升值抱有过高的预期,大量境外热钱的非法流入,尚未得到有效控制。去年8月美国次贷危机爆发以来,为防止经济衰退和遏制通货膨胀,西方主要央行已先后向商业银行注资1万亿美元,使本已相当严重的国际流动性过剩雪上加霜。大量国际游资要千方百计去寻找新的出路,一些金融巨头和国际炒家还可能借此转嫁危机、大发横财。我们必须清醒地认识到,我国经济已经和世界经济有着紧密的联系。特别是美联储连续五次降息,使美国联邦基金利率从去年9月的5.25%降至3%,并存在再次降息的可能。而人民币年存款利率为4.14%,两者的利率水平实际上已经形成倒挂。在这样的背景下,更多的国际投机资本将通过各种渠道涌入中国。据有关研究机构分析,目前进入我国的“热钱”存量约在5000亿美元。如果不能有效挡住新的“热钱”流入,将会进一步加剧我国国际收支不平衡的状况。
  在这次两会上,全国政协委员李德水说,“不能对混进大量‘热钱’一事讳莫如深,否则就难以掌握工作的主动权。”诚哉斯言。  “热钱”流入境内,对我国金融安全产生一定的影响。这个问题在两会上议论颇多。近日,看到一位境外投资公司的颇有名气的朋友谈2008年投资策略,不免也想对“热钱”问题议论几句。那位朋友说得很直率:当前,H股“不是牛市”,A股“风险更大”。那么,又有什么可以投资呢?他不加掩饰地说:“在香港,我的答案很简单,将港币转成人民币,然后存进银行,因为一年期存款利率超过4%,(人民币对港币)汇率我们预计有8%-10%的增长,坐收超过了12%的稳定收益”。简单明了,几乎用不着多费脑筋,“无风险收益”纷至沓来。须知,年收益率超过10%,在海外是颇为可观的投资收益哩!
  但是,我又以为,这位朋友与其说在教授投资技巧,不如说是在给我们解疑释惑,让我们明白了许多事情的奥秘所在。“解疑”之一,为什么这几年国际游资总是把我们这儿当成他们的“风水宝地”。厦门大学金融研究所所长张亦春刚在他提交的调研报告中透露,目前,国际热钱流入中国大陆的四大通道包括:一、混入贸易结汇;二、借道捐赠之名;三、对中国内地子公司投资;四、外币抵押贷款。一些在海外有业务的企业,经常以虚开海外业绩的形式,将海外热钱带入国内,然后把其中非贸易结汇资金兑换成人民币,进入楼市、股市进行投资。尽管国家要求对外贸结汇进行核查,但在目前银行业竞争激烈的情况下,很多银行核查并不严格;因为外贸结汇本就是一项对银行没有任何风险的、只赚不亏的买卖,是众家银行都积极争夺的“肥肉”。
  此外,近年来,一些海外机构和个人对中国内地援助也不少,尤其是对农村和老少边穷地区经常进行无偿捐助,如盖学校、修公路、建桥梁等,其中有不少海外资金是借道进入内地。具体做法是:先承诺给某地无偿捐赠,私下会提出一个条件,无偿捐赠人民币三千万元,再帮助其从银行汇兑三千万元。还有一种情况则是某些热钱先将资金存入中资银行澳门分行,然后再以外币存款作抵押进行人民币贷款。这种渠道目前有不少国际热钱在使用,此方法既对银行没任何风险,银行愿意,对贷款方也划算,方式还很冠冕堂皇。前者为“明道”,后者为“暗道”。一“明”一“暗”,或“明”或“暗”,皆为“利”来。
  “解疑”之二,为什么这几年南方一些地区“地下钱庄”特别“兴旺发达”。据介绍,南方某个城市是全国现金投放量最大的城市,因为经那里中转的黑钱占据相当大的比例。除了大量的现金经那里流向海外,由于预估人民币升值更高,大量外币正通过港澳再经过地下钱庄等非法途径流进内地市场,为了防止大量外币涌入冲击中国经济,金融部门曾采取措施打击洗黑钱的行为,如采取限制提取现金的办法,希望通过银行来有效地防止洗黑钱,并对地下钱庄来个釜底抽薪。但由于银行是通存通兑,这里一“卡”,那里“游击战”又盛行了起来。最近在深圳捣毁的地下钱庄,几年时间内的经营额达到43亿元,其规模之大,于此可见一斑。“近水楼台先得月”。地域的便利,使“谋利”变得更加快捷、通畅。
  “解疑”之后,不禁感悟,目前,国内外市场仍然对人民币升值抱有过高的预期,大量境外热钱的非法流入,尚未得到有效控制。去年8月美国次贷危机爆发以来,为防止经济衰退和遏制通货膨胀,西方主要央行已先后向商业银行注资1万亿美元,使本已相当严重的国际流动性过剩雪上加霜。大量国际游资要千方百计去寻找新的出路,一些金融巨头和国际炒家还可能借此转嫁危机、大发横财。我们必须清醒地认识到,我国经济已经和世界经济有着紧密的联系。特别是美联储连续五次降息,使美国联邦基金利率从去年9月的5.25%降至3%,并存在再次降息的可能。而人民币年存款利率为4.14%,两者的利率水平实际上已经形成倒挂。在这样的背景下,更多的国际投机资本将通过各种渠道涌入中国。据有关研究机构分析,目前进入我国的“热钱”存量约在5000亿美元。如果不能有效挡住新的“热钱”流入,将会进一步加剧我国国际收支不平衡的状况。
  在这次两会上,全国政协委员李德水说,“不能对混进大量‘热钱’一事讳莫如深,否则就难以掌握工作的主动权。”诚哉斯言。
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