8月23日，沪指突破了5000点大关，此后更是冲上了5100点。不管是否存在事实上的因果关系，不可否认的是这个突破是在8月22日央行突然加息的背景下实现的。
　　尽管从理论上来看，货币政策应该对股市产生影响。但从实践上看，货币政策很少对中国股市产生重大影响；或者说有影响，但影响的方向与程度却未必符合人们的预期，且影响的结果与成熟市场经济国家的状况也是不尽相同的。这确实是一个值得耐人寻味的现象。
　　首先，我国股民投资股票赢取高额回报的利益驱动很强烈。
　　当年有一部电影叫《股疯》，说的就是“十亿人民九亿炒，还有一亿在思考”的盛景。区区零点几个点的利率变化，对炒股致富的冲动不会有任何影响。
　　其次，对股民而言，对货币政策以外的一些政策关注程度更大。2001年8月6日，由国有股减持和清理违规资金等因素引发，两个“黑色星期一”接踵而至，沪、深指数一泻千里，一发不可收拾。
　　2003年10月下旬，峰回路转，柳暗花明。两市指数自谷底开始攀升，三个来月的时间，收复了半壁江山。2004年春节长假后的第一周，股市惊现“红色星期一”，成为由降转升的转折点。究其原因，有停止减持和印花税下调等所谓“利好”因素影响，更重要的因素是16届3中全会明确了股份制是公有制的主要实现形式，做出了进一步鼓励民营企业发展的决定。
　　今年上半年是中央银行运用货币政策最为频繁、幅度最大的时期。六次调高存款准备金率，四次调高存贷款利率，同时还降低利息税。但这些都没有对股市产生明显影响。倒是财政部5月30日凌晨“出其不意”地宣布自零时起上调印花税税率导致沪深两市曾同步大跌。由此看，倒是税收政策或其他监管措施比货币政策更能有效影响股市的走向。
　　或许，这也正是中国股市尚不成熟的标志之一。

（国家统计局北京调查总队）