什么是影子银行？不同的人有不同的定义，但有一点是共同的：影子银行代表着传统的银行存贷业务以外的复杂多样的金融行为。

　　从2008 年到2009 年，全球金融危机将影子银行推向了风口浪尖。有人甚至将这场危机归咎于影子银行！不管真相如何，毋庸置疑的是，影子银行已经成了我们日常生活中不可或缺的一部分。金融稳定委员会（Financial Stability Board）2011 年年底对26 个主要国家进行调查，结果发现，影子银行的总值已经超过67 万亿美元。这大致相当于这些国家总资产的1/4，或它们GDP 的2 倍。

　　中国的影子银行基数较低（起步较晚），但增长速度很快，呈指数型增长。2008 ～ 2012 年，影子银行的规模扩大了3 倍，总量高达20 万亿元，相当于全国GDP 的20%。这样的增长趋势看起来无法阻挡。

　　大体上说，中国的影子银行分为三大类。第一类是银行，它们提供多样化的理财产品，包括表内和表外的产品。第二类是非银行金融机构，包括小额信贷公司、担保公司、信托公司、财务公司和租赁公司。第三类是民间借贷，它们主要为中小企业和弱势消费者提供金融服务。

　　近年来，影子银行的迅猛发展也许得益于中国人民银行的信贷紧缩。但更深层次的原因是，传统银行无法满足中小企业不断增长和复杂多样的金融需求，许多中小企业抱怨传统银行的服务体系僵化且不足，影子银行应运而生。另一方面，影子银行的崛起给传统银行带来了竞争压力，后者必须进行调整以保持市场份额。

　　尽管如此，影子银行不如传统银行透明，这是有充分理由的。它们受限于多重监管，而且这些监管通常不太完善。行业缺乏标准，产品多种多样。毕竟影子银行从诞生的那一刻起，就有创新的烙印。

　　在某种程度上说，券商的定位恰好介于传统银行和影子银行之间。更确切地说，它们三者可能各有重叠。作为国内主要券商的国际分支，海通国际证券集团正处于影子银行的最前沿。

　　张化桥先生在香港的外资投行工作了17 年，其中11 年在UBS。两年前他决定投身中国小额信贷行业。他的个人经历不仅有趣而且很有教育意义。尽管我们并不完全同意他所有的观点，但我们依然非常高兴地向投资者和海通国际的客户推荐这本书。