作者：（日）荒井拓也 化学工业出版社

　　巴菲特这个人总是喋喋不休，不过他的绝大多数言论都是在“炫耀”自己的成绩，而对于当时采取投资行动时内心的真实想法则三缄其口。
　　而我们要评价一个人，正所谓不但要察其言，还要观其行。《巴菲特密码》这本书就做到了这一点。作者没有被巴菲特令人目眩的投资业绩所迷惑，而是以巴菲特每年的“致股东的信”为分析基础，跨越时空，重现巴菲特当时所面临的情势，解剖了股神的所有投资行为，追问巴菲特当时看到了什么。
　　读了这本书，我们发现，股神在很多时候甚至很“笨拙”，而他多年来的行事作风则很像一个实业家而不是投资家。每当他要投资一家公司的时候，他考虑的重点并不是该公司以后会卖出什么价钱，而是关注10年或15年以后企业的状态。
　　他关注企业的经营本身甚于关注这家企业的股市表现。
　　2008年，在接受一家电视台的跟踪采访时，巴菲特一边吃着麦当劳的汉堡，一边漫不经心地说出了以下的话：“我不看股价的变动，也不听人谈论下一季度的利润，也不看走势图。我只观察企业本身。观察企业有什么意义呢？它使我必须去理解这个企业。有非常多的企业我无法理解。我能理解可口可乐，理解吉列，也理解箭牌口香糖，我能理解这些。我在这里所说的"理解"的意思是，可以清晰的看到这个企业10年或15年以后的状态。这才是"理解"企业。”
　　多年以来，巴菲特这样那样说了很多，但这番话绝对可以称为他投资行为的精髓。我们看到巴菲特完全是按照经营企业的打算来选择投资目标的。
　　巴菲特说这番话的时间是2008年，我们从“理解企业”一词很容易联想到他在2007年伯克希尔公司年报中提到的有名的四个投资标准，即能够理解的企业、有着长期适合发展的经济环境、卓越的可信赖的经营团队以及适当的价格。这和巴菲特在1977年提到的投资标准几乎完全相同。 30年的岁月过去，巴菲特的投资标准毫无改变地存留了下来。 30年里发生改变的只有巴菲特钱包的厚度。我们看到巴菲特除了“理解企业”，而且他对企业长期的发展环境和经营团队提出了要求，这无疑是在“经营企业”。
　　一个赚钱的企业会受到竞争对手的反复攻击，没有一道难以逾越的屏障（护城河）就无法生存下去。巴菲特用自己的投资标准来判断企业的“护城河”是否牢靠。GEICO和COSTCO就有着低成本的“护城河”，而可口可乐、吉列、美国运通等的“护城河”则是世界性的品牌影响力和推广能力。这些都是维持一家企业成功运营的所必备的东西。
　　众所周知，巴菲特有好几次“卖早了”，例如他对麦当劳的投资。但巴菲特认为他所投资的公司后来会上涨是理所当然的，因为那些都是有价值的公司，而巴菲特出售它们也绝不是因为它们已经到了高点，而是发现了更具潜力的公司急需资金去收购。所以巴菲特总是强调价值投资和长期持有，“不想拿10年的股票10秒也不要拿”。
　　巴菲特的“经营企业”的态度也可以解释他为什么不买高科技股。那样的公司不确定因素太多了，他不想去冒险跨越那么高的“栏杆”。
　　现在众多的企业都在追求上市，认为不上市就没有发展机会了，甚至把上市当成目的。我要提醒大家，这种作法有些舍本逐末，和巴菲特的投资精神是背道而驰的。