海南航空:等待海南旅游高峰到来
    2009-09-11    本报记者:刘振冬    来源:经济参考报

海南航空运输周转量表现

    虽然三季度的行业旺季即将过去,但四季度将迎来海南的旅游旺季,分析师认为这将成为海南航空的一大看点。
    上半年,海南航空完成主营业务收入61.2亿元,同比下降3.44%;受益于燃油价格下降,主营业务成本51.47亿元,同比减少5.51%;由于人民币升值放缓,公司汇兑收益同比大幅下降86.36%,影响了营业利润。上半年实现每股收益0.05元,同比下降42.05%,扣除非经常性损益后每股收益0.003元,较上年同期下降96.3%,业绩基本符合市场预期。
    年报显示,上半年海航完成旅客周转量131.46亿人公里,同比增长16.3%,增速在5家上市航空公司中最快;可用座位公里投入166.03亿人公里,同比增长22.4%。由于运力投放的速度较快,客座率77.0%,同比下降3.5个百分点。完成货邮周转量1.99亿吨公里,同比增长11.7%。飞机日利用率10.0个小时,同比下降3.8%。
    国泰君安分析师吴莉认为,下半年受益于国内市场量价齐升、海南旅游旺季的到来及民航建设基金返还收入的确认,海航业绩将好于上半年。在国内经济稳步回升的背景下,7月份以来国内旅客运输市场呈现量价齐升的良好格局,海航月度旅客周转量增速达到35%左右,单位票价也基本回升至2008年同期的水平。同时,海航大约50%的旅客运输量来自海南市场,在三季度行业旺季之后,四季度将迎来海南旅游旺季,下半年将是海航盈利的高峰。在油价不出现大幅上涨的情况下,预期海航业绩环比上半年将有较大幅度的提升。
    广发证券的报告表示,预计海航未来3年EPS为0.13、0.17、0.19元。鉴于海南国际旅游岛建设背景下海航良好的成长性,以及通过优化航线结构改善投入产出比,盈利能力将持续改善,目前估值水平相对最低,建议“买入”。
    不过也有分析师提醒,海航下半年有20架飞机待交付,短期内运力增速过快压力仍存在。2009年上半年,公司净增加运力14架,其中新引进飞机18架,退出飞机4架。截至6月30日,公司运营的机队规模达91架。根据公司先前公布的2009年运力增长计划,公司下半年还将引进20架飞机,短期内海航仍面临运力增长过快而需求相对不足的压力。

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