江铜集团铜冶炼厂区。鲁翔 摄

　　受世界金融危机、全球经济放缓的因素影响，近一个月，国内外铜价行情急转直下，分析人士认为，今年国内外铜消费增速明显放缓，来年需求仍趋于疲软，而近年铜冶炼投资不断增加，产能扩张过快，在铜价暴跌和需求减弱的背景下，中国铜冶炼企业正迎来难熬的“冬天”。

　　铜价一路下行 来年需求趋弱

　　“暴跌之后铜价后市整体偏空，预计明年国内铜产量和消费均将放缓，铜冶炼企业将面临严峻的考验。”中国国际铜业论坛日前在南昌举行，与会期间，中国有色金属信息中心高级工程师武益民在接受记者采访时言及铜冶炼行业充满了忧虑。
　　国庆长假后至10月27日，国内期货市场一共经历了16个交易日，在这16天中，上海期货交易所铜期货主力0901合约期价有11天以跌停板价格报收。27日，该合约期价以跌停价3.254万元/吨报收，较节前的收盘价5.262万元/吨下跌了2.008万元/吨，跌幅高达38%。
　　分析人士认为，这种状况在金融市场稳定之前仍将维持，就目前而言，国内外期铜短期内仍将受到美元指数、美国股市和原油以及国内外现货市场的影响，预计铜下跌的趋势仍将延续；而国内铜价补跌尚未完全，短期内仍将被动下跌。
　　中国有色金属工业协会铜部处长段绍甫在论坛上公布的数据显示，今年前8个月，中国国内铜消费仅为330万吨，同比增长3.2%，大大低于上年同期两位数的增长速度。
　　事实上，进入2008年以来，国内铜消费增长一直举步不前，即使在传统的消费旺季也未表现出应有的需求旺盛态势，今年上半年铜消费量仅为248.5万吨，同比只增长1.59%。　
　　与会专家普遍认为，即使乐观估计，2008年中国铜消费量约为490万吨，较2007年增长7.45%，增幅将大大低于上年同期的13.4%。
　　受世界金融危机的影响，全球宏观经济放缓一个直接的后果就是减少铜消费量的增长。从总体上看，中国铜消费需求明年情况也不容乐观。
　　与会专家预计，2009年中国铜消费需求消费量可能维持在520万吨，增幅在6.12%上下，大大低于多年来两位数的增长速度。

　　投资扩张迅猛 冶炼产能急剧膨胀

　　而与铜消费需求疲软形成鲜明对比的是，国内铜冶炼行业的产能却在急剧膨胀。
　　段绍甫在中国国际铜业论坛演讲时说，中国铜冶炼产能将在未来两年内快速释放。到2010年，我国粗铜冶炼能力将接近每年400万吨，比2006年增加约1倍。
　　事实上，自2005年以来陆续投资上马的铜冶炼项目如今已经开始投产。今年7月下旬，金瑞期货金属研究小组调研发现，北方铜冶炼产能扩张较为迅猛，预计今年中国铜粗炼、精炼产能将分别达到314万吨和489万吨，同比增长10%和9.6%。
　　“铜冶炼产能快速释放必然会进一步加剧铜精矿供应的紧张状况。”金瑞期货金属研究小组分析师王丹平说。
　　目前中国2/3以上的铜精矿需要从国外进口。而全球前十名的矿业巨头控制着世界近75%的矿山产量，资源高度垄断。
　　业内人士介绍，如果没有自有矿山，铜冶炼企业利润主要来源于铜精矿粗炼费和精炼费(TC/RC)。TC/RC是矿产商和贸易商向冶炼厂支付的、将铜精矿加工成精铜的费用。
　　中国企业2008年达成的铜精矿加工费仅为47.2美元(每吨)/4.72美分(每磅)。权威数据显示，今年前三季度，从国外进口铜精矿冶炼，国内铜冶炼企业每炼一吨铜就亏损一至两千元。
　　武益民说，随着铜冶炼产能的集中释放，我国铜冶炼所需的原料将更加依赖国外矿山，资源更加受制于人。中国国际铜业论坛通报的数据显示，今年前8个月，国内进口铜精矿345.7万吨，同比增长8.27%。
　　分析人士指出，随着铜价持续下滑，来年国内的铜消费需求仍然会趋弱，这对国内一些规模小、铜精矿自给率低，甚至没有铜矿山的铜冶炼企业无疑是雪上加霜。
　　王丹平说，铜价持续下行，消费需求减速，产品销路不畅，最终可能导致铜冶炼企业陷入“越炼越亏”的境地，企业不得不限产或停产。
　　武益民说，在铜价持续下滑的情况下，目前已有消息表明，国内一些大中型铜冶炼企业已提前年终检修，其实质就是被迫变相减产和停产。
　　受世界宏观经济放缓的负面影响，铜价“跌跌不休”，目前尚未有止稳的迹象。一些与会专家甚至悲观地认为，随着市场行情的恶化，一些匆匆上马、没有自有矿山的铜冶炼企业生产将难以为继，企业动辄投资几亿元、几十亿元的前期投资很难如期回收，资金链一旦断裂就难逃倒闭的厄运，这势必会给整个国民经济的运行带来负面影响。

　　一哄而上最终难逃市场惩罚

　　“四年铜冶炼产能增加一倍，现在回头看，近年一些地方大肆投资铜冶炼行业存在很大的盲目性。”武益民说，铜冶炼企业疯狂扩张结出恶果的教训警示，无论是哪一个行业要实现可持续发展，都必须有效控制行业投资规模。
　　自2005年以来，受铜价一路上行的利润刺激，我国大江南北掀起了新一轮铜冶炼投资热潮。“当时国内铜冶炼扩张已经到了近乎疯狂的地步。除了行业龙头企业外，一些与铜根本沾不上边的企业也纷纷涉足其中。”江西一位资深铜业专家回忆说。
　　“铜冶炼行业投资一直居高不下，这与地方政府的放任纵容直接相关，正是一些官员的默许和支持助长了大批企业的投资冲动。”一位参加论坛的铜业专家说。
　　2005年11月，为有效控制铜冶炼行业投资规模，国家发展和改革委员会、财政部、国土资源部、中国人民银行、国家环保总局联合下发《关于制止铜冶炼行业盲目投资的若干意见》规定：凡违反产业政策和投资管理、环境影响评价、土地管理等规定的铜冶炼项目，一律不准建设。但是铜冶炼产能扩张的势头并未就此止步。
　　根据500万元以上固定资产投资项目统计资料分析，2006年1月至5月，铜冶炼行业投资同比增长78%，远远高于城镇投资总体增速，而从新开工项目看，则比上年同期增长50%以上。这股投资热潮一直持续到今年。中国有色金属工业协会铜部公布的数据显示，今年前8个月，全国铜冶炼项目完成投资87.36亿元，投资增幅虽有所回落，但仍比去年同期增长34.83%。
　　“铜冶炼投资持续升温主要是受当时不断增长的市场需求和高铜价的刺激。”王丹平说，但高铜价并不意味着就有高回报，任何一个行业一哄而上最终难逃市场惩罚。
　　2003年下半年开始，国际铜价从1600美元/吨一度上涨至8000多美元/吨，直到今年9月底铜价开始下跌前，国内外铜价一直居高不下。同时，中国铜消费量一直快速上升。数据显示，2002年，中国铜消费量仅为275万吨，2007年消费量猛增至400多万吨，年均增幅超过10%。
　　一涨再涨的铜价，旺盛的市场需求刺激着企业快速扩大产能。但随之而来的是，近年铜精矿加工费不断遭到打压，国内铜冶炼企业2008年达成的铜精矿加工费只有2005年的1/4强。
　　“铜价不断下滑、加工费持续走低给中国疯狂扩张的铜冶炼企业敲响了警钟。”王丹平说，近年包括铜在内的资源性产品已经成为国际投机力量炒作的题材，受铜价下行的影响，铜冶炼企业难逃行业亏损，这一现实发出警示，市场行情变化无常，如果不顾实际情况盲目追高投资，最终难逃市场惩罚，待到泡沫捅破的那一天，最终的结果可能是不但得不到期望的回报，还可能血本无归。