7日，行人从美国纽约时代广场上的雅虎标志牌前走过。雅虎当天正式回应微软方面的“最后通牒”，称其提供的446亿美元收购价过低，因而拒绝此报价。新华社/路透

　　雅虎公司7日正式对微软公司发出的“最后通牒”予以回应，表示如果微软能够出更高的价格，将会同意收购；否则，坚决不接受“低于雅虎价值”的报价。同时，雅虎还认为，微软的恶意收购不可能成功，称这有悖于微软此前表达的“友好交易”的原则。一时间，这桩互联网业界广为关注的并购案再次陷入僵局。

“最后通牒”

　　4月5日，微软首席执行官史蒂夫·鲍尔默在致雅虎董事会成员的公开信中给雅虎下了“最后通牒”：最后答复期限为4月26日，否则微软将可能把收购计划直接提交给雅虎股东，甚至启动代理权争夺战改选雅虎董事会。
　　信中重申了微软公司的立场：微软原始报价的溢价率高达62%，这是一个公平合理的报价。据悉，微软2月1日提出以每股31美元、总价值446亿美元收购雅虎，较雅虎股票1月31日收盘价溢价62%。雅虎方面2月11日以出价过低为由拒绝了这一报价。
　　有分析人士透露，如果微软被迫发起代理权争夺战，这意味着微软可以通过争夺股东的委托表决权得到股东大会控制权，最终达到更换董事会的目的。由于雅虎的许多大股东都持有更多微软公司股票，他们肯定不希望微软出价太高，届时雅虎迫使微软提高收购价的愿望恐怕很难实现。有鉴于此，美国《商业周刊》将鲍尔默的这封公开信直接喻为“重磅炸弹”。

谈判筹码

　　对于雅虎和微软来说，如何最大程度地为自己争取利益已经成为谈判交涉的关键，而能够帮助他们实现这一点的就是手中的筹码。
　　对于微软来说，其优势在于目前雅虎手中似乎没有其他选择。正如鲍尔默在公开信中提到的那样，两个月以来，为了对抗微软的收购请求，雅虎同谷歌、新闻集团及时代华纳探讨合作可行性的努力一直没有停止过，但均未达成实质性结果，接受微软似乎成了雅虎的惟一选择。公开信还指出，“在交易陷入停滞的两个月里，互联网继续向前发展，但股票市场和美国经济却出现了相当幅度的衰退，对互联网公司的影响尤其明显。第三方数据显示，雅虎在搜索市场占有的份额以及页面访问量均出现下滑”。
　　微软手中的筹码并不算少，但业内人士认为，微软发出“最后通牒”证明，微软已迫不及待。纽约市场调研分析师科林·吉利斯告诉彭博社：“微软不希望花上一年时间谈判，与雅虎董事会玩猫捉老鼠，然后再花一年完成交易手续。雅虎董事会应该更直接地走到谈判桌前。”一些分析文章指出，微软之所以非雅虎不娶，是因为看上了雅虎丰厚的“家底”，除了可以借助雅虎来抗衡谷歌外，收购还能给微软带来大批的优秀人才以及庞大的客户群，等等。微软前任首席执行官比尔·盖茨表示，雅虎价值超过400亿美元，并不是因为丰富的产品、庞大的广告客户基础或者所占市场份额，而是雅虎的工程师队伍。他明确指出，微软需要网罗这些优秀工程师追赶谷歌。
　　尽管双方各持己见，但分析人士表示，两家公司的言辞表明，它们还有可能通过协商找到折衷方案：由微软提出高于最初的每股31美元的报价。他们指出，在敌意收购案例中，收购方威胁要降低收购价格的例子并不少见，但最终他们还是提高了收购价格。甲骨文公司最近收购BEA系统公司时就采用了类似的策略，最终以每股19.375美元的价格收购BEA股票，高于甲骨文最初提交的每股17美元的收购报价，但低于BEA每股21美元的要价。一些分析人士猜测，微软最终可能会每股加价2至3美元，以完成对雅虎的收购。

反垄断“利剑”

　　美国《纽约时报》近日撰文称，今年8月1日中国反垄断法即将实施，这把“利剑”可能会指向微软对雅虎的并购案——因为此案不仅直接影响到中国互联网行业的竞争格局，还“很可能威胁中国的国家安全”。
　　文章认为，由于雅虎、雅虎中国以及中国最大的电子商务网站阿里巴巴之间存在错综复杂的股权关系，微软对雅虎并购案对中国互联网市场造成的冲击也许丝毫不逊于美国本土。目前，雅虎是阿里巴巴的最大股东。如果雅虎被微软全盘收购，那么阿里巴巴将被间接收购。观察人士认为，如果收购完成，微软、雅虎、阿里巴巴将形成一个强大的网络“铁三角”，对世界各国的同行、尤其是中国的网络公司造成胁迫之势。
　　不过，也有专家认为，虽然中国反垄断机构很可能会审查微软并购雅虎的行为，但这并不意味着审查一定会执行。因为微软收购雅虎并不是很明显地威胁了中国的互联网公司。在中国，本土互联网公司还是有绝对优势的。