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从去年10月份的180只窜升至现在的530只，近几个月来，在国际金融市场上，能源对冲基金的数量大幅增加，与石油相关的衍生品交易也已成为大型投资银行增长最快的业务领域。各种事实表明，金融活动已经逐渐融入石油市场。通过期货、对冲基金等衍生品交易，华尔街的金融机构在帮助企业回避价格波动带来商业风险的同时，也将大笔的美元装进自己的口袋。
在去年夏天创下每桶77美元的历史新高之后，1月18日纽约商品交易所原油价格一度跌破50美元。廉价的石油对于世界经济来说无疑是个好消息。然而，对于石油公司、汽车制造商和航空公司来说，他们最关心的不是油价高低本身，而是油价频繁的波动。
美国《商业周刊》表示，面对跌宕起伏的油价，为确保未来经营计划、预算和现金流量得以实现，企业只有两种选择：自己寻找规避风险的途径，或者从金融机构那里购买“保护”。
美国通用汽车公司通过推出不同油耗的汽车产品来回应波动的油价。为防止油价继续下滑，通用汽车推出一系列高油耗的跑车；而正在开发的一款低油耗的混合动力雪佛兰则是为了应对油价的突然反弹。通用汽车市场战略师保罗·巴柳说：“不管油价是20美元还是60美元，我们都做好了充分的准备。”“那些不善于预测油价的石油公司迟早将会被淘汰。”意大利石油巨擘埃尼公司开采及生产部门总经理斯特凡诺笑称。
就在一些企业为油价的波动束手无策之时，华尔街适时伸出“援手”。虽然上世纪90年代，华尔街的投资银行曾鼓励安然、迈朗、戴纳基等能源公司培养从事内部交易的专门技能，但是在2001年安然破产后，投资银行却来了个180度的转变，开始极力反对能源公司自己从事内部交易。“投资银行的理由是能源公司没有必要自己承担交易风险，实际上，他们是想把利润放进自己的口袋。”一份能源杂志的编辑斯蒂芬·舍尔克表示。能源交易迅速从能源公司聚集的美国休斯敦转移至曼哈顿和格林威治的金融中心。美国商品期货交易委员会的数据显示，纽约商品交易所未交割的石油合约在今年1月初达到破纪录的128万桶。数据显示，金融活动已经逐渐融入石油交易。“过去，只有那些拥有仓库，能够大量储油者才能进行石油交易，”前美联储主席艾伦·格林斯潘在去年的国会听证会上说，“现在，金融市场上大量投资者与投机者的加入加速了石油市场的调整，以更好地适应日益紧张的石油供应。”
事实上，华尔街已经不满足于单纯的石油金融衍生品交易，金融公司们跃跃欲试，试图挖掘新的利润增长点。近年来，许多金融公司开始投资石油管道和终端输油设施等实物资产，对这些公司来说，这样做除了能够合理获取石油公司的利润外，还可以合法深入到能源市场内部，了解其常规运作，为其金融投资提供便利。2003年，美国联邦储备委员会允许商业银行购买实物资产的规定更加剧了这种趋势。
然而，这种新模式的产生却招来了连声的批评。去年六月，美国参议院常设调查小组委员会表示，石油市场的过度投机扭曲了市场信号。“如今，已经很难说油价的波动还有多少是基于供给与需求的变化，不完全竞争的市场行为搅乱了石油市场，”美国消费者权利组织“Public
Citizen”能源部门经理泰森·斯洛克姆说，“大家希望油价走低，而不是油价剧烈的波动。”美国能源对冲基金中心的创始人之一彼得·C·富萨罗认为：“国际市场上油价的波动比以往任何时候都更加激烈，金融活动对石油市场的影响正在逐渐凸显。”
对此，《商业周刊》表示，中东政局的稳定与否、来自发展中国家的大量需求以及全球变暖引致的暴风天气才是当前主导油价变化的主要因素，金融市场上的投机活动只能将这些因素的变化在市场上迅速反映出来，但不能决定油价的长期走势。 |
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