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| 2010-08-27 作者:记者 桑彤/上海报道 来源:经济参考报 |
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一年前，公募基金“一对多”专户开闸之际，基金公司对一对多的运作信心满满，其“仓位灵活、规模稳定、利于操作”的优势受到许多资金雄厚投资者的热捧，甚至一度出现渠道哄抢产品的盛况。然而一年后即将迎来赎回日的基金专户“一对多”让“百万富翁”们感到尴尬，业绩的不理想也让他们“进退两难”。
由于“一对多”产品的净值仅向特定投资者披露，因此无法从官方渠道获取完整的“一对多”数据。但从调查来看，“一对多”的成绩似乎并不理想。据不完全统计，目前基金一对多市场上，约有34家基金公司共发行了170多只“一对多”产品，其中仅十余只产品取得了正收益。多方面的缺憾，使得基于公募平台上的“一对多”产品，业绩差强人意。
尽管整体业绩不佳，但其中分化也不可避免地存在。截至8月初，排在2010年收益率前三的“一对多”产品，依次为海富通中信创新、富国安心回报、广发精选分级，三者2010年以来的收益率分别为12.24%、11.81%、8.10%。从公司角度看，广发、汇添富、易方达等基金公司，旗下的“一对多”整体业绩排名靠前。
不少投资者开始在“一对多”即将一年期满时选择退出。好买基金研究中心分析认为，不论从投资理念、产品设计，还是业绩透明度等因素来看，“一对多”面临着四大短板，投资者信心逐步流失。
其一，同一平台上同时运行“绝对回报”和“相对回报”两种不同收益理念。从投资理念、产品设计等方面看，尽管“一对多”与公募基金有很大差别，但两者却“一脉相连”，都根植在公募基金公司的土壤之中，共享公司的研究平台，相互影响在所难免。
其二，业绩不透明，缺少竞争。大多数基金公司都只对特定投资者披露产品的净值，以缓解排名给基金经理带来的压力。没有排名压力的外在约束，基金经理很容易产生不积极和不充分投资的现象。离开了必要的参照系，基金运作的好坏就无从谈起。
其三，公募基金公司人才流失较严重。2010年上半年，共有78只基金公告基金经理离任，且多位转投私募。明星基金经理的出走，使公募基金资深投研人才短缺正在日益暴露，这也在一定程度上影响了“一对多”的业绩。
此外，“一对多”产品一年才开放一次，流动性差，不利于投资者对所投资产品的及时调整。假使投资者在投资的过程中，发现所投产品所在的基金公司或基金经理发生重大变动，或所投资产品已经不能满足自己的投资需求，但限于流动性，并无法及时赎回基金。 |
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