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受近期化工产品价格反弹带动，化工板块近日出现反弹行情。不过券商认为，由于整体化工行业基本面并不向好，板块反弹行情介入与否值得商榷。从板块内各类股票来说，精细化工表现突出可以关注，大型石化公司也值得关注。
价格回升带来板块反弹
7月下旬以来，化工板块出现一波快速反弹行情。券商大多认为，近期化工板块的反弹，主要受益于化工类产品价格的回升。
华创证券称，6、7月份，我国主要化工产品价格仍以下跌为主。在工信部重点监测的68种化工产品中，42种产品价格在6月份呈下跌态势，10种产品价格上涨，16种产品价格维稳。
然而，在7月末的一周，情况发生了变化。据长城证券介绍，当周共有36种化工产品上涨，38种产品平盘，仅有8种下跌。而且该周没有跌幅大于5%的品种，上涨幅度超过5%的品种有7个。其中，涨幅居首的是丁酮，最新报价9300元/吨，周涨幅9.14%；苯乙烯上涨7.76%，最新价格8700元/吨；此外，一铵、己内酰胺、丙酮、乙二醇和乙烯国际价格上涨幅度均超过5%。
中银国际也表示，上周国内黄磷市场价格大幅上涨14.75%，丙酮价格大幅度反弹8.18%，PVC价格小幅度反弹3.14%，三聚磷酸钠价格上涨3.09%。
基本面不支持持续上涨
虽然近期化工板块出现了快速反弹，但是该板块的中长线依然不为券商所看好。安信证券认为，基础化工行业将在震荡中调整，特种化工行业将因淡季来临而出现盈利下降。
该券商发布的报告表示，6月份纯碱、烧碱表观消费量同比、环比均出现增长。下游需求逐步改善，但是产能过剩抑制产品价格回升。PVC价格的上涨主要来自于电石的成本推动，从需求角度来讲并无明显改善，价格缺乏支撑，企业盈利能力并未得到有效改善。夏季到来增加了对甲醇的需求，产量同比有了大幅增长，但产能过剩依然是行业面临的重大难题，导致量升价不升。总体而言，产能过剩犹如泰山压顶，基础化工行业未来将在震荡中调整。
特种化工行业的情况也不好。7月份，TDI价格有所微跌，由月初的21700元/吨下滑至21100元/吨。目前国内市场TDI存货较多，而房地产市场的调控逐步影响着下游需求，加上7、8月份是行业淡季，TDI价格在短期内走势不容乐观。7月份聚合MDI价格稳定在15200元/吨，纯MDI价格则由6月底的18200元/吨下滑至17500元/吨。受人民币升值、国外反倾销、出口退税下调等宏观经济因素影响，纯MDI下游纺织、制鞋、皮革等行业面临着严重的经营压力。
长江证券发布的报告也不看好该行业。报告称，针对传统的大宗化工品(化肥、PVC和纯碱等)，我们认为没有基本面支撑的行情难以持续。首先，支撑这轮反弹的主要原因是市场对收缩性政策见底的预期，而根据我们对相关行业的策略分析观点，调控政策放松的可能性和空间都很小；其次，化工的基本面短期难以改善，根据盈利价差和开工率，我们认为三季度业绩较二季度将环比降低，未来市场机会在于估值的提升；此外，上涨的时候不考虑估值，下跌的时候却恰恰相反，前期化工股涨幅普遍达20%以上。
精细化工个股“独树一帜”
虽然板块的中长线并不被看好，但是也有券商提出，化工板块中的一些细分类别还是可以关注。
如中邮证券就提出，在大宗化学品市场低位震荡的时候，精细化工有望独善其身。该券商发布的报告表示：在化工行业整体较为低迷的情况下，精细化工的表现显得有些“独树一帜”，这是业绩支撑的结果。而良好的业绩又来源于我国产业升级需要及消费升级对精细化工品需求的放量。8月份我们依旧看好精细化工企业的表现。
中邮证券认为，精细化工是化工行业中的“朝阳产业”：目前中国经济处于转型期，产业面临升级要求，这为精细化工发展带来很好的机遇。在新世纪之初，精细化工就被国家列入发展重点之一。此外，消费升级也为精细化工品市场提供了平台。从全球发展看，国外精细化工所占比例明显高于中国，美国精细化工占行业的比例在60%左右，而中国仅有35%，所以中国精细化工未来的发展空间仍然巨大。
具体来说，可以关注“定制化”生产模式最为成功的联化科技(002250)、工业胶广泛应用于高铁及新能源领域的回天胶业(300041)以及具备新材料先进技术的红宝丽(002165)。
还可关注大型石化公司
银河证券则推荐大型石化公司。该券商发布的报告称，8月处于石油消费旺季，国际油价将小幅走高，国际油价在中位小幅度走高会逐步推动下游大宗石化类产品价格。加上生产时间，相当于用2—3个月前的低原料价格生产出涨价后的产品，故在中位小幅走高的国际油价有利于大石化利润上升。加之气价上调大石化受益，而目前以两大集团为首的大型石化企业估值已经处于海外平均估值水平附近，因此8 月上游投资重点在大型石化公司。
另外，钻井和油田服务业增长保持较好，相关公司中海油服已经处于13倍PE的被低估状况，也是上游可关注重点。
至于下游化工行业，由于化肥、农药受自然灾害影响较大，很难看好。 |