洪城水业:地方水务龙头
    2010-07-23        来源:经济参考报

    公司目前拥有青云、朝阳、下正街、长堎以及牛行五个制水厂,制水能力为120万立方米/日,为南昌市最大的专业制水企业。2009年,自来水生产和污水处理业务占公司收入比重分别为80.7%和19.3%。
  国都证券调高了公司的业绩预测:预计增发摊薄后2010—2012年公司每股收益分别为0.51、0.63、0.81元,以6月18日14.50元的收盘价计算,对应动态市盈率分别是28、23、18倍,而水务行业2010-2012年动态市盈率分别为30、26、24倍,公司估值低于行业平均水平但成长性大大高于行业平均水平,因此给予公司“推荐—A”的投资评级,目标价19元。
  据该券商分析,公司有三大看点:
  首先,注入全省污水处理厂资产显著提升业务规模和盈利能力。公司现有污水处理能力为15万立方米/日,一期项目完成后,公司污水处理能力将增加99.8万立方米/日,是现有规模的7.7倍。随着这78家污水处理厂的投产,预计污水处理收入增长至2亿元,污水处理业务贡献净利润6000万元。
  其次,注入南昌供水公司股权也对公司发展构成利好。收购供水公司后,公司直接受益于水价上调。2009年9月1日,南昌市自来水价格进行了调整,自来水综合平均销售价格从1.03元/吨调整为1.33元/吨,上调幅度为29%。南昌市水价还有进一步提升的可能性和空间。
  第三,省内水务市场规模巨大,公司占据优势地位。国都证券称,按照鄱阳湖生态经济区规划的要求,未来五年江西省污水处理规模年复合增长率为42%。2008年,江西省自来水日生产能力为2282万立方米/日,是公司现有产能的19倍。如果能够通过收购方式整合江西省自来水生产企业,公司的业务规模将实现大幅增长。

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