外汇局强调外汇储备多元化取向
连发三期《外汇管理政策热点问答》
    2010-07-08    作者:记者 刘振冬/北京报道    来源:经济参考报
    自7月初来,外汇局罕见地连续发布了三期《外汇管理政策热点问答》,解读外汇管理政策取向。在7日最新的问答中,外汇局将热点设置在外汇投资范围取向、是否减持美国国债、是否增持黄金以及对美元走势的判断上。对此,北京一家银行的交易员认为,外汇局的这些政策声明显示,在未来增量的外汇储备上,投资多元化的趋势将更加明显,外汇局或将投资更多的非美资产、非债资产。
  虽然在是否减持美国国债这个问题上,外汇局表述为“不断进行动态优化和调整操作,对此不必进行政治化解读”;但外汇局也明确表示,“不排除任何投资产品”,“外汇储备资产的摆布要综合多种考虑,也不是只要产品的投资等级高就去买”。
  此前,一些机构建议,美联储的低利率政策增大了购买美债的通胀风险,中国当前应该在维持美元资产现有规模或小幅增持的基础上,将更多的外汇投入到欧元和日元资产中。美国也有很多声音认为,中国成为美国第一债权国后,将不利美国的国家利益。这一观点与当年美国对日本的担忧如出一辙。但是,在去年底和今年初,中国净卖出美国国债的做法也曾引起美国国内的一些担忧。
  一些数据显示,寻求外汇储备多元化的中国,已经开始加大了非美资产的投资。日本政府的数据显示,今年前四个月,中国买进了5410亿日元(合61.7亿美元)日本国债。2005年,中国创纪录地买进了2538亿日元日本国债。而今年前四个月的购买额就已经比2005年全年多了一倍以上。
  外汇局此前强调,中国外汇储备作为负责任的长期投资者,始终坚持分散化投资原则。在7日的问答中,外汇局称,外汇储备主要投资于投资收益比较稳健、风险水平相对较低的金融产品。主要包括发达国家和主要发展中国家的政府类、机构类、国际组织类、公司类、基金等资产,也包括通货膨胀保护债券、资产抵押债券等各类品种。
  建设银行高级研究员赵庆明表示,中国外汇储备的数量已经超出了“平衡收支、维护汇率”的一般需要,在追求安全性、流动性的同时,也开始考虑追求收益性。
  “外汇储备投资的多元化,并不一定意味着减持美元资产。毕竟,我们外汇储备的增量很大,增量调整对市场的影响冲击更少。我们应该趁着欧元贬值的机会增持欧元资产,毕竟欧元崩溃的可能几乎为零。”兴业银行资深经济学家鲁政委表示,“外汇储备多元化也必须注重‘度’的问题,毕竟外汇储备的流动性、安全性还是放在第一位的。”他同时认为,中国大量的外汇储备以及每个月因贸易顺差产生的新增外汇,客观上存在购买美国国债的需求。但对于当前美国低利率造成的远期通胀风险,决定了当前并非增持美债的有利时机,短期内中国不会出现大幅增持美国国债的情形。
  对于是否减持美国国债的问题,外汇局表态,美国国债市场对中国来说也是一个重要的市场。“美国国债市场是全球最大的国债市场,美国国债具有较好的安全性、流动性和市场容量,交易成本较低。长期以来,它既是其国内投资者(美国国内对其国债的投资超过50%),也是国际投资者的重要投资对象,世界很多中央银行都持有美国国债”。同时,外汇局亦表示,此轮金融危机爆发后,美国采取了刺激性货币和财政政策,财政赤字急剧攀升,国债余额占GDP比重增加,引发了市场对在美资产安全的关注。中国也一直在呼吁,希望美国作为一个负责任的大国,切实采取措施,维护美国和全球经济的可持续发展,保护投资者利益,维护投资者信心。
  不过,外汇局亦重申,对于中国是否会将外汇储备作为“杀手锏”或“原子武器”这一问题,忧虑和担心是完全没有必要的。外汇局表示,外汇储备投资经营必须是一个互利双赢的过程,我们通常采取“顺其自然”的态度,也就是说,如果我们的投资受到所在国的欢迎和认可,我们就积极加深合作;反之,如果所在国还有某些疑虑,我们就会放缓节奏,加强沟通,争取达成一致。
  对于美元走势的判断,外汇局表示,美元下一步的走势要看美国经济和世界经济复苏的前景,以及美国等主要国家经济政策走向。希望美国等世界主要货币发行国家采取负责任的政策措施,充分考虑财政赤字压力和通胀隐患,合理安排宽松货币政策的退出机制,减少对负债扩张政策的依赖,承担维护币值稳定的责任和义务,切实保护投资者利益。
  针对前期国际上一些大机构猜测中国将增持黄金,外汇局明确表示,黄金不可能成为我外汇储备投资的主要渠道。对黄金的增持或减持,会根据需要和市场情况慎重考虑。外汇局称,黄金具有国际认同度高、保值功能较好和可作为紧急支付等优点,但同时黄金的投资也受到一定限制。首先,黄金市场容量有限。其次,黄金价格波动较大。最后,增持黄金储备对分散外汇储备的总体效果并不显著。
  受到外汇局消息的影响,7日黄金价格降至6周低点。7日纽约商品交易所,现货金价格曾一度下跌至每盎司1185.05美元,创下了自5月25日以来的最低水平。
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