虽然战略转型带来结构性机会，但市场资金面的压力或将持续加码。银河证券认为，下半年，股市融资压力较大，资金缺口4500亿元。

　　银河证券的策略报告表示，从直接融资与股市融资来看，下半年存在很大压力。上半年货币总供给超过各类融资(信贷、企业债券融资和股权融资)1918亿元，虽然低于2009年的3341亿元和2008年的2517亿，但毕竟是资金供给大于需求。下半年，货币总供给可能会少于总需求，资金供求出现较大缺口。根据广义货币全年增速17%、贷款增幅19%预测，6-12月份M2将新增4.6万亿，贷款增长空间3.5万亿，信用债券发行保守估计为1万亿、股权融资4400亿-4700亿，则资金缺口约为4300亿-4600亿。
　　股票市场融资压力约为4400-4700亿元。上半年主板融资以增发和配股为主，下半年主板压力可能大于上半年。从年初以来上市公司发布的预案来看，今年前5月实际增发1176亿，随着企业经营状况的下滑和金融股再融资，预计6-12月增发的压力将大于上半年，预计1500亿元；前5个月配股募集资金供给375亿，配股可能达到500-800亿元。农行上市在A股市场的融资规模将在600亿元左右，其它IPO估计400亿元。创业板和中小板已成为IPO主战场，前5月非主板新发股票募集资金合计1325亿，自去年12月至今年5月月度发行金额分别为128亿、197亿、91.5亿、267亿、404亿和380亿，发行规模稳步上升，未来按照月均200亿的规模预测为1400亿。股票市场合计预计达到4400亿-4700亿。
　　债券市场方面，仅信用产品发行就将超过1万亿。其中，金融债方面由于今年是国开行发行债券信用评级享受国债等级的最后一年，因此预计该行今年的债券发行规模不会小于2009年的6700亿，这样三家政策性银行金融债全年发债规模预计11400亿，扣除已发行4989亿，尚有6411亿的发行计划未完成。此外，上市公司发债预案显示2635亿的规模需求，而今年前5月仅短期融资券和中期票据发行金额就达到5414亿，导致上半年信用类债券供给达到1.2万亿，因此下半年该类产品的募资规模不会少于1万亿。
　　此外，人民币国际化步伐快速推进，国际板日益临近。6月下旬，央行加大人民币汇率弹性和国家六部委发布扩大跨境贸易人民币结算试点的举措，预示人民币国际化步伐显著加快。贸易项下人民币国际流通程度提高后，金融市场国际化脚步也将紧跟而上。人民币国际化加快，既有香港资金流入国内的小QFII所带来的利好，也可能伴随红筹回归的加速。如果国际板推进速度较快，可能对A股市场的运行会产生一定的心理影响。
　　资金方面的有利因素是基金仓位处于较低水平。截止6月24日全部基金平均仓位为74%，股票基金77%，偏股型基金71%，平衡型基金67%，处于中等偏低水平。此外，如果房地产市场调控效果显现，可能会迫使部分资金从房地产市场流出进入股市，这可能对股市资金形成较大的支持，但能否变成现实需要密切观察，成为下半年资金供应的重大变数。