中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。几日过去，人民币汇率“双向波动”基调显现。
　　券商分析认为，汇改将长期利好国内股市里的金融、地产板块，航空、有色、造纸、钢铁、石油石化、出口型军工板块也将成为最直接的受益者，但可能会对纺织、家电等以出口为主的行业带来一定冲击。

　　汇改增添股市反弹筹码

　　券商普遍认为，汇改对股市是利好消息。
　　国联证券表示：首先，从长期来看，中国重新回到有管理的浮动汇率制度有助于提高以人民币计价的资产的整体估值水平，股票等金融资产获益首当其冲。其次，从近期来看，汇率改革的先启动将减轻利率上升的压力，而后者正是导致A股市场大幅回调的主要因素之一。如果汇率改革措施能有效控制国内的资产价格水平，年内的加息压力将大大减轻，中国央行在今年有可能仅加息一次(27个基点)甚至不加息。无论是哪种结果，其对股市的影响都是正面和积极的。
　　招商期货发布的报告也认为，本次汇改有助于股市反弹。不过其同时表示，这种反弹空间有限，年内股市走势最终将取决于宏观基本面前景，汇改对股市的长期利好预计在2011年初逐步体现的可能性较大。

　　将改善航空业基本面

　　航空板块将是汇改最直接的受益者。国金证券认为，虽然汇改对航空公司主营利润的影响并不显著，但是将促使航空公司产生较大汇兑收益。
　　该券商报告称，由于短期内人民币对美元弹性增强的可能性仍比较小，因此短期内汇改对航空业的影响会非常小。不过我国三大航均拥有巨额的外币负债，其中绝大部分为美元负债，如果汇率机制改变促使人民币汇率弹性增强，从现金流和股东价值上说，将减少航空公司未来实际的人民币支付额并对应提升公司股东价值(企业价值减去有息负债)，从利润上说，航空公司将产生较大的汇兑收益，减少公司的财务成本。预计每升值1%，考虑增发影响，预计税后将增厚南航、国航和东航每股盈余(EPS)0.031、0.026和0.017元。
　　汇改也有望加速国际航线的爆发式增长。国金证券称，我国将进入国际航线消费升级的加速阶段，尤其是经济比较发达的沿海地区，当居民收入达到一定程度后，国内游已经不能满足其需求，国际旅游将日渐普及，汇改将加快这一进程。一方面，汇改将使旅客承担的航空旅行成本出现下降，另一方面，汇改也将使居民具有更强的境外消费承受能力，这将促进我国出境游未来的爆发式增长。

　　造纸业上市公司明显受益

　　造纸业也是被认为将直接受益于汇改的板块。宏源证券发布的报告表示，从成本角度考虑，汇改将会降低这些行业的相对进口成本从而提升其收益，受益行业有造纸、钢铁、石油石化、出口型军工等。
　　报告称，当前我国国内以制造纸浆为主的林业企业仅20余家，在总量和品种结构上远不能满足需要，只能靠进口来弥补这个缺口，国内制纸的原材料纸浆和废纸等近半依赖进口。人民币汇率弹性增强无疑将给造纸行业带来实质利好。
　　首先，单就纸浆进口来看，数据显示，2010年1—5月份我国累计进口纸浆数量474万吨，总金额超过25亿美元。人民币汇率弹性增强，进口金额无疑将减少。其次，国内大部分大型造纸机器依靠进口，随着人民币汇率弹性增强这些成本将会有效减少，折合成企业效益相对可观。另外，当前国际纸浆和废纸的价格也在不断上涨，部分国际纸浆的价格较年初每吨上涨近200美元，汇改将有效降低原材料的采购成本。
　　近期造纸行业的反弹还有行业本身的原因。根据5月份工信部对18个行业今年淘汰落后产能的要求，造纸行业今年将淘汰产能432万吨。工信部淘汰落后产能对行业龙头上市公司有利。另外，按照出版署的要求，未来小开本的印刷将逐渐被淘汰，一些拥有大开本印刷能力的上市公司的优势将趋于明显。

　　有色下半年或值得看好

　　有色板块也被看好。首先是因为其在汇改中可能直接受益。招商期货称，汇改虽将降低资源采购成本，但短期也会拉低国内商品价格。如果欧债危机持续好转，商品价格将迎来大幅反弹机会，有色板块或可重点关注。
　　另有券商认为，金属价格已经接近底部，或将触底反弹。东北证券发布的报告称，中国对于基本金属需求不太可能出现大幅下降，在成本的支撑下，目前基本金属价格已经接近底部，下半年随着需求的恢复有色金属价格有望见底反弹，整个有色金属行业也有望迎来一波上涨行情。

　　银行业迎来战略性建仓机遇

　　招商期货分析，汇改对金融板块的利好来自两方面：一是外汇贷款可能会出现一定亏损，但由于国内外汇贷款比重不大，对银行利润影响有限。二是理论上汇改有助于房价上涨，预期银行业房贷利润上升。虽然国家房市调控抵消了这一块利多影响，不过考虑到银行股估值已经偏低，银行股或有一定反弹空间。
　　日信证券则强调，银行业已经构筑了长期底部，下半年将迎来战略性建仓机遇。在其发布的报告中写道，对银行业而言，全行业再融资尘埃逐渐落定，不确定性因素逐渐消除，长期投资价值显现，而人民币重启汇改，将成为短期反弹催化剂。
　　不仅如此，银行业整体处于稳定成长期，在国内宏观经济持续走稳的大环境下，整个银行系统的政府平台贷款风险总体可控，2010年下半年中国银行业的生息资产量将维持平稳增长，净息差将比2009年稍有回升，全年净利润同比增长率将保持在20%—25%。而且经过近一年的调整后，整个银行板块估值较为合理。从估值水平以及分红比率来看，中资银行股投资价值凸显，目前银行业整体估值水平处于历史最低水准。
　　宏源证券也称，汇改将使金融类公司明显受益。国内上市银行的主体是人民币业务和人民币资产，总资产和总市值都会随着人民币弹性增强而提高。

　　对房地产业影响积极

　　“汇改无疑将对本国房地产市场产生积极影响。”齐鲁证券看好房地产板块。其报告给出两点理由：
　　首先，从外币流入的角度看，汇改初期，大量外币会选择转换为人民币从而享受汇改带来的益处。这种行为对房地产的影响主要包括两个方面。第一，外汇占款的增加无疑间接扩大了货币供应量。而货币供应的增大，将直接提高房地产行业的景气程度。第二，由于房地产本身的金融属性，使得房地产成为外币转换成人民币后的主要投资品种。这无疑加大了房地产市场需求。其次，从对本地居民影响来看，汇改后人民币购买力无疑将有所扩大。由此伴随而来的收入效应和财富效应将进一步提高本地居民对房地产市场的需求。
　　齐鲁证券表示，从5月各城市房地产指数来看，全国二手房价格已经出现下降。在目前成交大幅度下滑、房价有所松动的情况下，国家后期政策将以观望为主。
　　综合以上分析，目前房地产板块环境从之前的“偏空”，已经转向“偏空，但存在利好”。如果后期房价能够继续下降并激发更大的成交量，板块的投资机会将更加明朗。
　　宏源证券重点从热钱角度进行分析：汇改将可能导致热钱流入，并布局于人民币资产。自2005年国内启动人民币汇改以来，房地产价格上涨了数倍。房地产股的平均市值，更是从2005年的17.08亿元，跃升至2007年末的119.4亿元。不过，近期对房地产的高压政策并未放松，房地产的机会主要来自于估值接近历史低点，具备一定安全边际。同时，市场还预期房地产政策经过观察期后有可能适当放松，这可能是房地产指数表现较好的内在原因，汇改成为该板块反弹的导火索。

　　纺织、家电板块或受冲击

　　任何事物的影响都是两面的，对一些事有利，就会对另一些不利。此次汇改可能会对纺织、家电中的出口导向型上市公司造成冲击。
　　宏源证券表示，汇改可能对出口导向型上市公司有负面影响。纺织服装行业是我国典型的出口导向型行业，行业集中度低，竞争激烈，对外依存度较高，缺乏议价能力。如果人民币汇率弹性增强，将会给纺织服装行业的出口带来负面影响。业内人士预测，如果今年底人民币升值幅度达到3%，将对国内纺织服装行业带来极大的冲击。
　　国泰君安证券则表示，人民币汇率、劳动力成本以及原材料价格在未来一段时间对纺织服装行业影响均偏负面。对于传统的制造型企业而言，下半年收入仍能维持增长，但利润率会经历较为明显的下滑。
　　家电行业受到的影响没有纺织业大。宏源证券表示，由于海外出口收入占到家电行业的30%以上，各细分行业影响不一。业内人士认为彩电业短期受益，空调冰箱面临压力。彩电行业由于需要从海外采购液晶面板，液晶面板占到总成本60%，成本降低效应显著，但由于超过62%的国内液晶电视最后都出口至海外市场，汇改将降低中国家电业的成本竞争力，最终售价也将下滑，收益要打折扣。值得注意的是，由于国内正在大力新建多条高世代液晶面板生产线，大部分关键设备需要从海外进口，汇改也有助于企业降低关键设备的进口成本，这有助于我国追赶发达国家。
　　空调、冰箱、洗衣机等白电行业则面临较大压力。行业数据显示，国内空调产量已占到全球总产量的70%，洗衣机产量占到全球的40%，冰箱全球市场占有率为63%，微波炉总产量占有率为81%，电饭煲等小家电的全球市场占有率都在80%以上。海外出口占到家电产品销量的30%—50%，目前正处于金融危机后出口复苏阶段，如果人民币双向波动增强，将对这些产品的出口复苏产生不利影响。