本周央行大幅调升1年期央票利率8.33个基点至2.0929%，引发二级市场短期品种接连下挫，3月央票利率于周四上涨逾4个基点至1.5704%，但由于周五将公布宏观数据，业内消息显示投资及工业数据持续低迷，经济已现下滑迹象，这或将支撑债市延续牛市行情。
　　截至周四，上证国债指数收盘至125.34点，较前一周微幅下跌0.02%，企债指数本周维持高位震荡，周四收于141.18点。银行间市场上，短期国债收益率受央票带动微幅上调，长端基本维持稳定。
　　国内某知名基金交易员认为，5月的宏观数据略显疲态，工业增加值同比增长16.5%，相较于4月17.8%的增速下降1.3个百分点，1至5月，城镇固定资产投资同比增长25.6%，也比1至4月的26.1%有所放缓。因此，尽管本周央票利率上调催生短期利率调整风险，但并不影响大局，在经济预期不好的情形下，债市走牛是大概率事件。
　　中金公司固定收益分析师陈建恒则称，尽管工业数据疲软符合市场预期，但5月CPI或在3.1%左右，高于之前市场预期的3%，同时工业出厂价格PPI也高企至7%至7.1%，显示通胀压力有所抬头，市场或面临调整风险。
　　新华社特约经济分析师管圣义说，因为CPI高于3%的安全警戒线，债市存在调整压力，收益率曲线短端将继续上行，中长端也有上行的可能。
　　公开市场方面，央行本周共发行350亿元央票，并且于周四重启91天正回购以加大回笼力度，但是由于到期资金较多，本周公开市场依然延续净投放。
　　一级市场上谨慎情绪较浓。周三财政部招标发行的280亿元5年期国债的中标利率为2.53%，仅比前一交易日二级市场的收益率水平低0.47个基点。招标结果显示，该债券的认购倍数只有1.33倍，明显低于上周3年期国债1.48倍的认购。周二发行的农发行7年期固息债也只比二级市场低了3个基点，认购倍数为1.64倍。同时，50亿元的追加发行量也没有获得足够认购，最终仅发行175.6亿元。
　　中金公司认为，受大盘股发行在即以及中小银行持续吸存的影响，未来资金面将有所收紧。
　　尽管目前市场情绪稍显谨慎，但是即将公布的宏观数据对债市偏好，而且外围经济的不振特别是欧洲债务危机的扩大将进一步利好债市。