在过去的一周时间里，大宗商品和全球股市的环境出现改善，风险情绪缓和。不过，整个5月，全球资本市场依然跌势惨淡，伴随着惠誉在上周末下调西班牙评级，稍作喘息的市场，可能将再次被恐慌情绪扼住咽喉。
　　惠誉国际上周末将西班牙的主权评级自AAA下调至AA+。国际三大评级机构中，只有穆迪尚未调降西班牙主权评级。有市场人士指出，欧元区主权债务危机发展到现在，虽然市场对三大评级机构集体调降西班牙评级已经有所预期。但在具体实施之后，外汇市场依然出现较为明显的波动。这表明市场对欧元的信心缺失，一旦有任何风吹草动，卖出欧元是首要选择。
　　近期欧元持续快速下滑，令一些观察人士对于欧洲央行可能出手干预推高欧元汇率，或至少为欧元汇率注入一些稳定性越发感到不安。欧洲央行最近一次干预汇市距今已经有十年，当时欧元兑美元约处于0.83附近。在最近几年，当欧元汇率被认为过于强劲时，欧洲央行偶尔也会采取口头干预的举措。有分析师认为，若欧洲央行采取干预行动，甚至是口头干预行为，也会对金融市场产生巨大冲击。但也有一些市场人士对于欧洲央行干预汇市表示怀疑，他们认为，有诸多原因令欧洲央行不会出手干预。首先，像美国、英国和日本等其他主要经济体一样，欧元区也公开承诺允许由市场来决定汇市水平。交易商通常认为，只有当汇率达到极端水平或者市场波动不理性，决策者才会出手干预汇市。其次，尽管自去年12月初以来欧元兑美元几乎下滑了20%，但汇率依然略低于其长期平均水平。最后，单方的干预行动很少会产生效果，可能需要国际社会支持以推动欧元汇率，而在美国宣称偏爱强势美元的情况下，要得到国际支持比较困难。
　　美元指数最近三周以来一直是一个高位盘整的局面，在对前方的上涨进行调整。图中美元指数形成了一个三角形中继形态，目前价格正在考验E点的支撑。虽然后市美元指数继续上涨的概率很大，但也需警惕其向旗形发生演变的风险。关注86.10一线支撑，预计美元指数将在此一带重新反弹上行。