中国银行日前发布的《二季度宏观经济与政策分析和预测》报告预计，二季度，GDP增长10.5%左右，CPI上涨3.7%左右。中行认为，下一阶段我国经济刺激政策全面退出的时机还不成熟，宏观调控政策将继续实施积极的财政政策，优化支出结构；货币政策在适度收紧的同时，注重政策节奏和力度；政策多管齐下挤压房价泡沫，促进房价的理性回归。
中行认为，尽管前4个月我国经济持续向好，但从发展趋势来看，一季度的高增长是不可持续的，二季度经济增长存在向下的压力。一是政策刺激效应衰减。投资增速回落，尤其预算内资金增长大幅回落，国有及国有控股投资增速显著回落。二是货币政策收紧，信贷规模控制，房地产新政使房地产市场面临着大的调整。三是去年基数的影响。据此而论，经济刺激政策全面退出的时机还不成熟，财政政策要在保持刺激力度不变的前提下，把结构性减税作为下一步政策的重要选项；货币政策则要把管理好通货膨胀作为政策实施的重点。
报告同时称，再次上调存款准备金率的可能性依然存在。目前，流动性过剩依然是货币政策面临的主要问题。尽管4月份CPI增长2.8%，通胀压力在增大，但依然在3%以内，属于温和的通货膨胀。并且提高利率影响到全社会各行各业，增加企业信贷成本，进一步引起热钱流入和加大人民币升值压力，因此，预计短期内加息的可能性不大。相反，由于调整存款准备金率和发行央票的影响面有限，既能有效回收流动性，又不会增大人民币升值压力，是回收流动性和抑制物价上涨的理想选择。 |
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