2010年一季度，山东黄金实现销售收入59.65亿元，同比增长0.71%，环比下降24.9%；归属于母公司的净利润2.68亿元，同比大幅增长72.9%，环比大幅增长123.3%；实现基本每股收益0.38元。
大通证券认为，维持公司2010年、2011年相应的EPS为1.47元与1.93元的盈利预测。公司资产注入预期明确，且成长性良好，看好公司的长期投资价值，维持公司“增持”的投资评级。但是短期内，对应2010年52.2倍的PE，估值偏高，股价高位震荡的可能性较大，短线介入当以股价调整后为最佳。
民族证券认为，山东黄金的投资价值主要取决于两大因素：一是金价大幅上涨；二是黄金资源储量的大幅提升。结合公司的发展目标，预计未来一年到两年内，公司仍将有大量的黄金资产注入其中，这将成为公司股价上涨的重要催化剂。假设2010年国际黄金价格大部分时间在1150美元/盎司以上运行，公司黄金平均售价有望达到250元/克，公司全年将实现净利润约11亿元，按照摊薄后的股本计算，公司每股收益0.8元。
在黄金资源注入的预期下，公司具有较高的投资价值。在不资产注入的背景下，假设2010-2012年国内黄金平均售价分别为255元/克、260元/克和260元/克，假设同期矿产金的产量分别为20吨、26吨和31吨，冶炼金产量方面保持平稳增长，预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.76元、1.01元和1.24元，给予“推荐”评级。 |
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