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| 2010-05-12 作者:记者 刘振冬/北京报道 来源:经济参考报 |
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央行周二公布的4月份金融数据显示，当月，新增人民币贷款7740亿元，较上年同期多增1822亿元。这一数据也高于此前市场预期，WIND对14家机构的统计显示，这些机构对4月份人民币新增贷款的预测中值在6635.7亿元。1-4月，新增人民币贷款累计已达3.37万亿元，至今新增人民币贷款已达全年目标的45%左右。
“4月份，信贷投放7740亿元，比我们的预期值高2240亿元。二季度预计信贷投放量在2万亿左右，调控基调仍趋紧。信贷超预期多投放，或是推动之前央行调准备金率的原因之一。”申银万国首席宏观经济分析师李慧勇说。
对于未来的信贷增长，经济学家普遍认为，大幅增加的可能性不大。
“从近几个月的情况来看，信贷额度控制的效果较为明显，银行基本按照既定额度进行均衡投放。近期出台的房地产调控措施不但提高了贷款门槛，还会导致房地产市场观望气氛的形成，未来个人贷款增长乏力。预计未来信贷将回归平稳增长态势，大幅增加的可能性不大。同时，在票据存量有限、企业流动资金贷款需求上升以及银行主动进行结构调整的情况下，未来贷款期限结构趋于优化。”交行金研中心研究员鄂永健说。
另外一个重要的金融数据——广义货币供应量(M2)的增速也进一步回笼，但仍然继续处于高位。截至4月末，M2余额65.66万亿元，较上年同期增长21.48%，增速低于3月末的22.5%，也低于上年同期25.95%的增速。但是，中国今年全年的M2增速目标设置在17%左右。4月份的最新M2数据显示，中国目前流动性依然充裕，这将有利于维持经济的持续高增长，却不利于达成控制资产泡沫和管理通胀预期的目标。
中国银行的中银分析周报表示，资产价格的短期走势无疑受到行业政策的显著影响，但是长期趋势与宏观环境和流动性环境密切相关，宏观流动性因素支持中国房地产市场与股市可能出现此消彼长的走势。
当前，宏观经济管理部门对资产泡沫和通胀预期十分重视，至今，中国已3次上调存款准备金率，还通过窗口指导等方式严格控制银行贷款，以减少流动性泛滥的风险。这一政策组合使得二季度初并未出现年初贷款激增局面，1月份新增人民币贷款高达1.39万亿。
鉴于这种流动性充裕的局面依旧，未来的货币政策走向引人关注。“在外汇占款增长较快的情况下，仅凭公开市场操作难以完成回笼资金的目的。未来外汇占款的变化情况需要持续予以密切关注，视具体情况年内准备金率可能继续上调0.5-1.5个百分点。”鄂永健说，在公开市场，央行也会在未来几个月内继续保持大规模回笼态势。
不过，对于近期是否动用价格工具，一些机构认为，短期内加息的必要性有所降低。交通银行预计，利率调整可能要到三季度以后，维持上调1-2次、27-54个基点的判断。原因在于：一是还需观察负利率是否形成长期趋势；二是未来经济过热的风险降低；三是近日国内股市大幅下挫，调控对房价的影响也会逐渐体现，资产价格正在被挤压；四是南欧债务危机袭击全球金融市场，预计欧美各国将继续保持低利率水平，其他国家或也推迟升息步伐。
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