“五一”小长假到来，世博会即将召开，夏季啤酒饮料消费升温，食品饮料行业将迎来季节性消费旺季。券商分析认为，当前行业景气高涨，食品饮料板块新一轮行情启动可期，尤其是酒类股票，蕴藏较大表现机会。

　　食品饮料业防御价值凸显

　　在年初震荡的股市行情中，作为防御类股票，食品饮料板块个股表现强于大盘。但这很可能只是该类股票年内表现的第一步。券商分析认为，随着“五一”小长假到来，以及世博会的召开，食品饮料类股票有望继续走强。

　　假日因素拉动消费

　　近期在A股市场出现较大幅度调整之时，部分食品饮料类股票表现明显强于大盘，防御性价值再次凸显。来自东吴证券的报告认为，食品饮料行业正逐渐步入健康运行的轨道。
　　一方面，从数据来看，2010年1-2月份食品饮料行业的产销量增速均实现了大幅回升，随着国家进一步扩大内需、拉动消费升级，行业全年将继续保持稳定、高速增长态势。
　　另一方面，近期国家实施的启动冻肉收储、增加农机购置补贴、强化食品安全监管整顿等一系列措施都给农业和食品饮料行业带来正面影响。
　　此外，节假日效应也会加大消费积极因素筹码。
　　东吴证券表示，长假对于国内消费市场而言是最重要的时间段之一。特别是今年的“五一”小长假，伴随着房产调控政策的出台以及上海世博会的开幕，其对国内消费市场的刺激作用可能较以往更加强劲：房地产调控政策出台后，部分资金或选择流向消费市场，将会拉动食品饮料等日常消费品的增长；适逢世博会召开这一历史事件，上海部分单位放假长达5天，上海及长三角地区消费气氛会更为火热。
　　东吴证券建议投资者关注世博会受益股的交易性机会。如*ST伊利，其在中短期会迎来世博会、摘帽等多重积极因素；如光明乳业，其具有明显的地利优势；再如金枫酒业，其存在补涨机会。
　　综合判断，食品饮料板块走势至少应该与大盘同步，如再乐观一点，可以认为其获得超额收益的概率较大。

　　行情或将提早启动

　　中信建投对食品饮料板块更加看好，他们甚至认为这一板块的行情即将启动。
　　该券商发布的报告显示，从2009年食品饮料行情走势来看，基金资金动向大致是沿着这样的轨迹运行：相对于标配而言，一季度食品超配1.45%，二季度超配0.16%，三季度超配1.45%，四季度超配2.04%。基本是U型形态。
　　据其分析，主要原因是政府春节后推出经济复苏4万亿投资计划，带动金融地产等周期性板块率先启动；同时十大产业振兴计划也大大吸引资本市场资金。适逢当时食品饮料板块处于产业景气度低谷，因此板块整体在上半年都非常弱。到三季度后食品行业景气度恢复较快，加上板块轮动效应，食品饮料在白酒板块带动下开始启动，并在四季度末达到高峰。
　　今年的情况有所不同。中信建投确信，食品饮料板块会比2009年更早启动。主要原因有三：
　　一是有食品行业持续的高景气度作为基础，这与2009年有很大不同；二是资本市场的情况也与去年有显著差别，市场对未来经济的谨慎态度压制了周期性板块，而区域性经济题材热度又明显不够，这造成资本市场的资金有可能流向稳定性和增长性都还不错的食品饮料板块。
　　第三，正是2009年四季度的食品饮料超配与2010年一季度市场对其他热点题材的追逐，带来食品饮料板块的深度调整，致使板块估值优势逐步显现。
　　当然，投资还需要关注市场系统性风险。不过，作为防御性板块，食品饮料类股票的抗跌性也比较强。

　　四大思路助选潜力股

　　中信金通更是直接以《看好食品饮料行业的投资机会》为题发布研究报告。
　　报告认为，国家出台房地产新政调控楼市，使得股票市场对周期性行业的预期发生逆转。但在经济仍处复苏阶段的大背景下，股市的流动性并无受到太大影响，这样资金存在从周期性行业退出进入非周期类行业的可能。同时，消费品行业增长相对稳定，未来估值存在提升空间，预计跷跷板效应将使其存在机会。
　　中信金通给出了食品饮料板块选股的四大思路。
　　第一，由蓝筹转向快速成长的个股。近期洋河股份和贵州茅台走势的鲜明对比说明市场的注意力已经从原来的大蓝筹转入快速增长的新秀。
　　第二，定向增发的股票。该券商认为，近期市场对做完定向增发和要做定向增发的股票比较关注，该类上市公司存在未来释放业绩的遐想。
　　第三，高送转兼一季报预增个股。比如说天宝股份和獐子岛，就都属于这一类。
　　第四，行业地位稳定且属于大众消费品的个股。中信金通看好未来中国大众消费品的迅速成长，认为居于行业垄断地位的公司将成为大赢家。

　　酒类个股整体表现抢眼

　　今年前四个月，食品饮料类股票走势明显强于大盘。细分来看，酒类个股更是表现抢眼。综合券商观点，当下酒类个股投资机会已经凸显，无论是白酒类股票、黄酒类股票还是啤酒类股票，后市都值得看好。

　　白酒：股价仍可看好

　　国泰君安的报告重点推荐白酒类股票。理由有三：
　　首先，2010年一季度白酒销售火爆，价格提升。据国泰君安与经销商沟通的情况看，春节期间白酒销售火爆，高档白酒需求旺盛，部分产品供不应求。节前上海的茅台零售价已经高达868元，第一手批发价格达到了730元，基本处于断货状态。五粮液、国窖1573销售情况也非常好，在出厂价格上升以后零售价格也有提升。二线白酒销售仍然延续了2009年春节的旺销，低档白酒的档次和价格总体也有了不小的提升。
　　食品饮料主要品种的产量数据也证明了春节良好的销售情况和生产企业信心。数据显示，1-2月我国白酒累积产量139万吨，同比增长30.84%，增速较去年同期上升10.64个百分点。
　　其次，白酒类股票目前估值不高。
　　据国泰君安分析，白酒类股票这两年的股价走势在季节时点上比较相似：春节前白酒销售情况非常好，因此出现了一波比较不错的涨幅。春节过后，白酒消费逐渐进入淡季。今年突发性的不利因素主要是市场对酒驾处罚条例出台的担忧，短期可能会影响一批中高档白酒的消费。因此2月份以后，白酒公司表现相对比较平淡，尤其是一线白酒企业。
　　数据显示，一线白酒的估值已经比较便宜，贵州茅台、五粮液、泸州老窖2010年预期的PE仅仅在22-24倍，2010、2011年的业绩增长都在30%左右，PEG小于1，投资价值已经开始显现。
　　最后，食品饮料行业长期投资的防御性明显，指数长期跑赢大盘。尤其是目前国内国际经济仍有一些不确定性，未来业绩增长相对稳定的白酒类股票的相对防御性就可能带来相对稳定的收益。
　　东吴证券也表示，业绩稳健增长的白酒股仍可看好，建议关注五粮液、山西汾酒，并可关注二线品牌金种子酒和古井贡酒是否存在一季报行情。

　　黄酒：后期潜力巨大

　　中信建投则更看好黄酒类股票，认为黄酒行业正处于积累能量阶段，未来黄酒消费的爆发非常值得期待，后期发展潜力巨大。
　　该券商发布的报告显示，2010年黄酒行业变化不大，仍然处于慢热过程中，但产销量增幅在悄然提高。2009年黄酒消费增长13.99%，今年一季度产量同比增长9.11%，虽然略低于去年同期12.06%的增长幅度，但是该板块后期发展前景值得看好。尤其是预期上海世博会的举办对黄酒消费会产生积极影响，消费量有望超过2009年。2010年预期行业收入和利润增长也有望高于2009年。
　　爱建证券同样看好黄酒类股票。该券商报告表示，黄酒生产和消费具有明显地域特征。黄酒传统生产和消费区域是江浙沪地区，并向福建、江西、湖南、四川、安徽南方地区发展。2000年以前，江浙沪地区黄酒生产和消费量占全国比例90%以上，到2009年该比例缩小到70%左右。2008年下半年爆发的金融和经济危机对江浙沪地区外向型经济负面影响相当大，中高档酒销售受到一定程度影响。2010年，随着国际贸易和投资恢复增长，江浙沪地区外向型经济预计将恢复活力，危机对黄酒消费的负面影响预计逐渐减轻，黄酒行业上市公司的经营规模和盈利水平将恢复增长。

　　啤酒：季节性机会显现

　　从短线来看，夏季是啤酒消费旺季，啤酒行业上市公司的股票存在季节性的投资机会。
　　爱建证券发布的报告表示，生产和消费旺季以及兼并重组预期将给2010年第二季度啤酒行业上市公司带来投资机会。
　　报告称，啤酒是一种中低档次大众消费品，其需求量变动主要受到人口数量、人均可支配收入(纯收入)水平、饮食方式、气温变化等因素影响。作为一种消暑解渴的饮料，啤酒生产和消费具有明显的季节性特征，每年的6月至8月是啤酒生产和消费的高峰期，12月至次年的2月是啤酒生产和消费的谷底期。
　　我国啤酒月度产量呈现有规律的周期性波动，周期的高点和低点都呈现逐年抬高趋势，说明我国啤酒产量在周期波动中向前发展。进入啤酒生产和消费旺季，啤酒上市公司经营规模和盈利水平月度环比将出现比较大幅度的增长，给啤酒行业上市公司的股票带来季节性的投资机会。
　　兼并重组题材也可以期待。爱建证券表示，嘉士伯是总部位于丹麦的全球最大的啤酒公司，嘉士伯与其合作伙伴在中国西部地区的市场占有率已经达到50%左右，与啤酒花、兰州黄河和西藏发展也都有股权关系。
　　2008年4月，嘉士伯啤酒有限公司通过向四川蓝剑投资管理有限公司收购股权，成为啤酒花实际控制人。嘉士伯与兰州黄河和西藏发展都合资成立了啤酒公司，嘉士伯和其一致行动人持股比例上升到50%。
　　爱建证券预测认为，未来，兰州黄河和西藏发展很有可能步啤酒花的后尘，两公司实际控制人也有可能将所持股权转让给嘉士伯。啤酒花实际控制权转移给嘉士伯后股票价格大幅上涨，兰州黄河和西藏发展未来实际控制权转移也将会给股价带来一些改变。